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雅戈爾退地之痛:4.84億損失需賣千萬件服裝
http://www.74sbvg36.cn 2013-07-08 紅商網(wǎng) 發(fā)布稿件

  公開資料顯示,雅戈爾進軍房地產(chǎn)可追溯到1992年。彼時,雅戈爾還沒開始生產(chǎn)西裝。有報道稱,雅戈爾開發(fā)地產(chǎn),是因為“那個福利分房占主導的年代”預料到了“商品房市場的廣闊前景”。

  2000年前后,借助“與當?shù)卣牧己藐P(guān)系”,雅戈爾在寧波開發(fā)了海怡花園、東;▓@等高檔小區(qū)。其中,其開發(fā)的海景花園還被冠以“寧波地標性建筑”、“頂級豪宅”的盛名。

  有數(shù)據(jù)稱,雅戈爾置業(yè)在寧波主城區(qū)的市場占有率達到了20%左右。如此高的份額足以使其成為寧波地產(chǎn)界公認的“老大”。

  李如成于2007年喊出了“揣著100億找地”的口號。這一年,房地產(chǎn)市場供銷兩旺,且房價大幅攀升。資本對房地產(chǎn)的投資熱情高漲,當年全國完成房地產(chǎn)開發(fā)投資同比上漲30%多。

  與此同時,實體經(jīng)濟危機卻已隱現(xiàn)。從實體撤出的資金、特別是江浙一帶的資金,四處游走尋投機機會。正是在這樣的背景下,雅戈爾發(fā)力房地產(chǎn)。同時,2007年正值股市直沖6000點之際,借助在股權(quán)投資的成功,雅戈爾開始了杭州、寧波和上海三座城市的“瘋狂掠地”之旅。

  2007年初,歷經(jīng)76輪競價后,雅戈爾為寧波華辰9號地塊掏出15億元,折合每畝700萬。而6490元/平米的樓面地價,也被媒體驚為“天價”。彼時,附近樓盤的銷售價在6000元/平米左右。

  2007年7月開始,雅戈爾先是經(jīng)過90輪競價,以14.76億元拍下杭州商學院地塊,并借此奪得“杭州地王”。兩個月后,它又出價21.3億元,獲得轉(zhuǎn)塘三宗土地。

  2010年,雅戈爾又先后在上海和杭州炮制出兩宗地王。繼9月斥資33億元拿下上海長風地塊后,雅戈爾又在稍后以24億元的總價拿下杭州申花兩宗土地。

  粗略計算,不到5年時間內(nèi),雅戈爾僅拿地一項,支出近200億元。

  大手筆的房地產(chǎn)投資,帶給過雅戈爾一段“美好時光”。以樓市火爆的2009年為例,雅戈爾房地產(chǎn)業(yè)務取得了51.96億元的營收,凈利潤達11.91億元;而同期營收69.05億元的服裝板塊,凈利潤僅為4.45億元。

  創(chuàng)造4.45億元紡織服裝凈利的,是雅戈爾旗下幾萬名服裝職工。而雅戈爾地產(chǎn)團隊僅有三四百人。

  投資團隊貢獻五成凈利

  地產(chǎn)比做服裝來錢快,比地產(chǎn)賺錢更快的是遇上好行情的金融投資,李如成曾表示,“投資一下子就能賺制造業(yè)30年的錢”。

  資本市場上,雅戈爾一度享有“炒股王”、“認購王”等稱號。年報顯示,截至去年底,雅戈爾持有廣百股份、海正藥業(yè)、中信證券等21家上市公司的股份,其中對工大首創(chuàng)、廣博股份和金正大的持股比例都在10%以上。

  從資本市場的運作中,雅戈爾一度獲益頗豐。其中,對中信證券的投資成功,一時為投資者和輿論嘆為“神話”。

  1999年,雅戈爾出資3.2億元,成為中信證券的主發(fā)起人之一。及至后來中信證券上市,其股價自4.5元的發(fā)行價一路飆升,最高時達到115元。

  2006年開始,雅戈爾開始多次減持中信證券。有數(shù)據(jù)稱,雅戈爾通過減持中信證券的股票,累計套現(xiàn)達60億元。

  據(jù)報道,投資中信證券的成功,使向來穩(wěn)重的李如成“喜形于色”。李告訴一家咨詢機構(gòu)負責人,他做服裝,“利潤都是一點一點積累起來的”,“但投資一下子就能賺制造業(yè)30年的錢”。

  以股市行情大好的2007年為例,雅戈爾通過減持中信證券等股票,獲得投資收益27.54億元。到了2008年,投資的凈利潤已占到上市公司利潤總額的五成以上。

  而實現(xiàn)如此巨量收益的,是二三十人的投資團隊。此時,投資已被雅戈爾內(nèi)部視作投入“團隊人數(shù)最少卻賺錢最多”的業(yè)務,而有幾萬工人的服裝板塊卻“賺錢最少”。

  2008年,雅戈爾與基金經(jīng)理出身的陳繼武合作,成立了凱石投資。雅戈爾的投資業(yè)務交由這家30多人的機構(gòu)委托打理。而凱石投資將投資方向,瞄準了定向增發(fā)和PE(私募股權(quán)投資)。

  隨后,雅戈爾在凱石投資的協(xié)助下,在定增領域風頭一時無兩。2009年-2011年間,雅戈爾參與了蘇寧電器、東方電氣、華魯恒升等二十余家上市公司增發(fā),并投資了多個PE項目。

  為此,雅戈爾動用資金超過百億元。由此而來的回報是,2010年,雅戈爾的金融投資業(yè)務實現(xiàn)凈利潤12.45億元,占上市公司總體凈利潤的46%,遠超服裝和地產(chǎn)業(yè)務。此間,“中國巴菲特”等光環(huán),被冠到了李如成的頭上。

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