紅商網(wǎng)訊：匯源果汁是否要賣成為一個(gè)新的行業(yè)懸疑。3月22日，廣州藥業(yè)有意認(rèn)購匯源果汁42%股權(quán)這一消息，在四方流竄，導(dǎo)致當(dāng)天廣州藥業(yè)A股漲停，H股大漲6.36%。即使隨后廣藥矢口否認(rèn)，依然導(dǎo)致資本市場(chǎng)激起陣陣漣漪。有券商從業(yè)人士向記者提出質(zhì)疑，稱該事件炒作的痕跡遠(yuǎn)超于實(shí)情。是誰在“叫賣”匯源?
事實(shí)上，可口可樂收購匯源果汁一事在四年前失敗后，幾乎每隔一段時(shí)間，市場(chǎng)輪番傳出有大型企業(yè)打算收購匯源果汁，之后均不了了之。而因?yàn)榉磯艛鄬彶�，匯源果汁這杯“美飲”，并非誰都能成功喝下。
一場(chǎng)炒作?
“廣藥要收購匯源果汁”消息源頭正成為一樁懸案。
日前，香港媒體報(bào)道，匯源果汁主席兼大股東朱新禮正籌劃出售其持有約42%的匯源股權(quán)，涉及金額25億元。市場(chǎng)將朱新禮的這一番行動(dòng)解釋為，可口可樂收購匯源一事失敗后，公司近年市占率未有上升，只要價(jià)錢理想，朱氏便會(huì)出售所持股份。
對(duì)此，3月27日，匯源果汁執(zhí)行總裁周紅衛(wèi)以及廣州藥業(yè)董秘龐健輝均對(duì)記者回應(yīng)稱“沒有聽過這個(gè)消息”，另有廣藥集團(tuán)內(nèi)部人士也向記者表示，在集團(tuán)內(nèi)部并沒有聽說過類似的提案，“如果要真是做成這樣的事情，起碼多個(gè)部門會(huì)有些新動(dòng)作和安排，這至少不是近段時(shí)間內(nèi)可以預(yù)見的事實(shí)。”
是誰先放出消息令人生疑。某券商機(jī)構(gòu)人士告訴記者，廣藥收購匯源果汁這一消息散布的時(shí)候，瞬間鋪天蓋地，貌似都已成定局。“甚至查不出源頭在哪里，問了好多人，包括兩家公司里面的人，都找不出與之相關(guān)的先兆，或者接下來的計(jì)劃安排。”他稱。
他認(rèn)為，盡管此前雙方否認(rèn)洽談，但很多人還是以“并非空穴來風(fēng)”的心態(tài)來揣測(cè)，尤其在否認(rèn)傳聞之后，廣藥股價(jià)依然大漲。短時(shí)間的系列動(dòng)作，更增加了炒作的嫌疑。
事實(shí)上，除了收購匯源果汁一事，同樣還有另一樁不知出處的傳聞：“廣藥乙肝治療性DNA疫苗取得極大成功。”有分析指出，種種跡象表明，可能是炒家在市場(chǎng)上放出虛假傳聞,處心積慮策劃炒作廣州藥業(yè)的股價(jià)。
無風(fēng)不起浪，匯源近年來的低迷業(yè)績(jī)，無疑給炒作者提供了周旋的空間。3月28日，匯源果汁也對(duì)外公布其十分黯淡的經(jīng)營狀況。匯源去年凈利下滑94.8%，負(fù)債率高達(dá)71.2%，同時(shí)，匯源公司員工人數(shù)也裁減了13%。
公開數(shù)據(jù)顯示，匯源果汁在2009年至2011年的凈利潤分別為2.33億元、1.98億元、3.11億元。市場(chǎng)認(rèn)為，該公司一直能獲得政府每年2億元左右的補(bǔ)貼，若剔除政府補(bǔ)貼，凈利潤空間會(huì)更小。
2012年的情況似乎更為不妙，匯源果汁去年獲得政府補(bǔ)貼收入達(dá)2.50億元，但凈利潤僅僅為1616萬元，虧損狀態(tài)可想而知。
也就是在這一系列不利消息的影響下，市場(chǎng)傳出朱新禮極度渴望出售匯源果汁。
正值此刻，廣藥3月初公布了2013年將重點(diǎn)推進(jìn)行業(yè)并購計(jì)劃，廣藥王老吉的銷售嚴(yán)峻，似乎為廣藥需要借助聯(lián)姻匯源果汁來實(shí)現(xiàn)拓展渠道這一說法，埋下伏筆。
誰能喝下“匯源果汁”
然而，對(duì)于傳聞中所言“朱新禮正籌劃出售其持有約42%的匯源股權(quán)”一事，匯源果汁相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)稱，一切以公司公告為準(zhǔn)，不予評(píng)論。
事實(shí)上，自2008年開始可口可樂收購匯源果汁一事失敗后，匯源是否會(huì)再尋買家一直是輿論關(guān)注焦點(diǎn)。2009年，有傳聞指統(tǒng)一集團(tuán)收購匯源果汁，卻被統(tǒng)一否認(rèn)。直至2013年，收購傳聞再次傳起，廣藥、北京糧食集團(tuán)以及加多寶均被傳出是有意洽談方。
曾接觸過可口可樂收購匯源案的知情人士對(duì)本報(bào)記者分析，當(dāng)年該案被商務(wù)部首次以否決案的方式否決，連可口可樂提出“增設(shè)附加條件”這一項(xiàng)也被否決，而這曾是商務(wù)部以往適用的手法。
他認(rèn)為，作為私營企業(yè)的匯源果汁，影響其收購案進(jìn)程的障礙依然是反壟斷審查。
根據(jù)相關(guān)文件，經(jīng)營者集中達(dá)到下列標(biāo)準(zhǔn)之一的，經(jīng)營者應(yīng)當(dāng)事先向國務(wù)院商務(wù)主管部門申報(bào)，未申報(bào)的不得實(shí)施集中：參與集中的所有經(jīng)營者上一會(huì)計(jì)年度在全球范圍內(nèi)的營業(yè)額合計(jì)超過100億元人民幣，并且其中至少兩個(gè)經(jīng)營者上一會(huì)計(jì)年度在中國境內(nèi)的營業(yè)額均超過4億元人民幣。以及，參與集中的所有經(jīng)營者上一會(huì)計(jì)年度在中國境內(nèi)的營業(yè)額合計(jì)超過20億元人民幣，并且其中至少兩個(gè)經(jīng)營者上一會(huì)計(jì)年度在中國境內(nèi)的營業(yè)額均超過4億元人民幣。
這意味著，雙方在意向并購過程中，必須低于上述標(biāo)準(zhǔn)，才可以逃過反壟斷審查。
而廣藥集團(tuán)總經(jīng)理李楚源曾表示，重組后的廣藥集團(tuán)預(yù)計(jì)在2012年?duì)I業(yè)額增幅能達(dá)28%，將超420億元，2013年將實(shí)現(xiàn)500億元。匯源果汁的2012年度報(bào)告顯示，公司總營收39.81億元人民幣。
可見，廣藥集團(tuán)的營業(yè)額遠(yuǎn)高于上述文件規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。上述人士分析，這意味著雙方在收購過程中，無法擺脫反壟斷的審查，這肯定會(huì)增加審查無法通過的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。
此外，影響反壟斷審查結(jié)果的還有飲料行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局。商務(wù)部必須考慮兩者合作后的市場(chǎng)份額會(huì)否對(duì)該行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局產(chǎn)生影響，這種影響是否足以構(gòu)成禁止收購的條件。
上述人士分析，即使匯源是私營企業(yè)，所在飲料行業(yè)屬于充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)，反壟斷的審查過程也是極為嚴(yán)謹(jǐn)。從匯源果汁并購案的經(jīng)驗(yàn)可以看出，與匯源果汁有意合作方如果是飲料企業(yè)，更需要警惕踩到反壟斷的“地雷”。
傳聞中有意收購匯源果汁的廣藥集團(tuán)王老吉大健康公司總經(jīng)理徐文流曾透露，2012年紅罐王老吉總體銷售額為20億元，接下來銷售額將計(jì)劃達(dá)到100億。另一個(gè)傳聞收購方加多寶，其2012年的涼茶銷售額超過200億元。
以此看來，即便果汁大佬要賣，能否有人能接盤也是行業(yè)懸疑。
�。▉碓矗喝A夏時(shí)報(bào) 作者：劉力圖）
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