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紅商網(wǎng)訊：2011年8月23日晚，中百集團(tuán)、武漢中商同時(shí)發(fā)布“中百與武漢中商吸并”公告，雙方吸并正式開始。然而，至今雖然吸并方案已出爐并獲得了雙方職工代表大會(huì)通過(guò)，但雙方股價(jià)均已發(fā)生較大下跌，原方案已很難獲得投資機(jī)構(gòu)以及雙方股東大會(huì)的通過(guò)。
按照正常的吸并程序，得到股東大會(huì)以及投資機(jī)構(gòu)的認(rèn)可只是第一步，隨后要通過(guò)商務(wù)部關(guān)于反壟斷的調(diào)查、國(guó)家國(guó)資委的批準(zhǔn)，商務(wù)部批復(fù)后才能在證監(jiān)會(huì)按照相關(guān)程序?qū)⑽錆h中商股權(quán)吸并到中百集團(tuán)。
在這樣的形勢(shì)下，中百吸并中商將繼續(xù)下去還是不了了之?誰(shuí)會(huì)是決定本次吸并能否成功的關(guān)鍵？如果繼續(xù)下去又需要由誰(shuí)最終做出努力？
新光及投資機(jī)構(gòu)是關(guān)鍵
“中百與中商目前都在分別聘請(qǐng)專業(yè)的財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)研究新的吸并方案，最后由中百集團(tuán)聘請(qǐng)的財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)協(xié)調(diào)雙方的分歧，最終形成成熟的吸并方案。”對(duì)于中百吸并武漢中商的最新進(jìn)程，汪愛(ài)群告訴記者，重組預(yù)案中大股東曾對(duì)異議股東提供現(xiàn)金選擇權(quán)，分別是中百集團(tuán)12.39元/股、武漢中商11.49元/股，但目前大盤已由原來(lái)的3000多點(diǎn)跌至2000多點(diǎn)，也使雙方股價(jià)下跌至七八元每股的水平，顯然舊方案已很難征得投資者同意，但新方案目前還沒(méi)出爐，能否得到投資機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，也很難說(shuō)。
除了股價(jià)上的大幅縮水外，使吸并陡生變數(shù)的另一重要因素便是大股東武商聯(lián)在審議吸并方案的股東大會(huì)上要回避表決。“由于吸并是由武商聯(lián)提出，因此在股東大會(huì)上對(duì)吸并方案是否可行、贊成或否決的表決上，武商聯(lián)需要回避。”汪愛(ài)群表示，也就是說(shuō)在本次吸并能否成功這一問(wèn)題上，作為中百集團(tuán)第二大股東的新光控股以及其他投資機(jī)構(gòu)的態(tài)度或?qū)⒊蔀樽钪饕蛩亍?/p>
對(duì)于本次吸并，汪愛(ài)群將中百集團(tuán)與武漢中商比作是結(jié)婚的男女雙方，而以武商聯(lián)為首的包括新光控股及其他投資機(jī)構(gòu)則是雙方的家長(zhǎng)與親朋好友。“雖然男女雙方情投意合，但雙方家長(zhǎng)以及親朋好友對(duì)此若有不同的意見(jiàn)，作為本次婚姻的‘主婚人’也沒(méi)有給予足夠的祝福，以使目前的雙方結(jié)合成為一場(chǎng)‘窮結(jié)婚’。”
如此來(lái)看，吸并沒(méi)有引起投資者足夠的興趣，或許是決定整合進(jìn)程不暢的深層次因素。
不會(huì)照搬百聯(lián)整合模式
盡管如此，對(duì)于雙方吸并的前景，汪愛(ài)群仍然看好。“最晚在2012年3月底之前，中百與武漢中商將分別召開股東大會(huì)，對(duì)新的吸并方案進(jìn)行表決。”他向記者透露，如果本次吸并不能成功，也并不意味著中百集團(tuán)與武漢中商的重組失敗，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，作為公司大股東的武商聯(lián)或是武漢市國(guó)資委、市政府等會(huì)在3個(gè)月之后，也就是在6月底后拿出新的重組方案。
“在股東大會(huì)上，武商聯(lián)需要回避，但作為中百集團(tuán)董事長(zhǎng)我會(huì)向各投資機(jī)構(gòu)宣講吸并對(duì)于整個(gè)集團(tuán)的未來(lái)以及投資者收益是利大弊小的。”汪愛(ài)群表示，兩者的吸并整合至少可以為企業(yè)帶來(lái)以下積極變化：一是提高公司市場(chǎng)占有率;二是利潤(rùn)將大幅增長(zhǎng);三是可以使旗下網(wǎng)點(diǎn)資源進(jìn)一步優(yōu)化，充分發(fā)揮業(yè)態(tài)組合優(yōu)勢(shì);另外企業(yè)整合可以使財(cái)務(wù)成本下降、資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，有資格成立財(cái)務(wù)公司。
然而，在這樣看似前景很好的整合面前，中百集團(tuán)吸并中商依然路不平坦。實(shí)際上，上海百聯(lián)集團(tuán)旗下的整合、北京王府井集團(tuán)與首商股份等都遇到過(guò)旗下企業(yè)之間難以整合的問(wèn)題。
“聯(lián)華與華聯(lián)之間整合是通過(guò)注銷華聯(lián)股份，將其資產(chǎn)注入到聯(lián)華旗下的方式來(lái)進(jìn)行整合的，但目前證監(jiān)會(huì)并不鼓勵(lì)這樣的整合模式。”汪愛(ài)群認(rèn)為，上海聯(lián)華股份與華聯(lián)股份的整合模式并不適合武商聯(lián)。
另外，武商聯(lián)的情況也不同于北京市國(guó)資委旗下的商業(yè)企業(yè)，王府井百貨集團(tuán)與西單商場(chǎng)所屬的首商股份是兩家獨(dú)立的商業(yè)集團(tuán)，并不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。武商聯(lián)情況則不同，鄂武商、中百集團(tuán)、武漢中商作為其控股的三家子公司，在業(yè)態(tài)形式、市場(chǎng)資源等方面存在著同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的資源浪費(fèi)現(xiàn)象。
“但無(wú)論本次吸并能否成功，都不會(huì)影響到中百集團(tuán)的發(fā)展規(guī)劃。”汪愛(ài)群表示，在2012年規(guī)劃中，中百集團(tuán)將加大力度在武漢及其周邊區(qū)縣城市拓展8萬(wàn)平方米左右的MINI型購(gòu)物中心業(yè)態(tài)。
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