交銀國(guó)際稱，與管理層討論后，未有找到任何有關(guān)博士蛙的消息。據(jù)管理層透露，截至2011年11月，公司的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)一直符合FY11E的預(yù)測(cè)（FY11E收入增長(zhǎng)50%，我們的預(yù)測(cè)是47%）。從2011年第3季至2011年10月至11月，不同渠道的同店銷售增長(zhǎng)變動(dòng)好壞參半。百貨店的同店銷售增長(zhǎng)從11年第3季的10-15%微跌至10%，而街鋪、365店及旗艦店的同店銷售增長(zhǎng)分別維持于20%及22-25%。管理層指出，F(xiàn)Y11年末零售店總數(shù)約達(dá)2，400家，符合我們的預(yù)期。

　　交銀國(guó)際維持“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)1.8港元，相當(dāng)于FY12E市盈率8倍，較主要消費(fèi)同業(yè)折讓50%。交銀國(guó)際也表達(dá)了博士蛙的風(fēng)險(xiǎn)﹕市場(chǎng)擔(dān)心公司毛利率受壓，理由是中國(guó)兒童服裝市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，以及低毛利產(chǎn)品銷售增加，造成不利的銷售組合所致。

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