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紅商網(wǎng)訊：12月14日，標(biāo)準(zhǔn)普爾評級服務(wù)宣布，將以下評級列入負(fù)面信用觀察名單：中國地下商城開發(fā)商及運營商人和商業(yè)控股有限公司（人和商業(yè)）“BB-”的長期企業(yè)信用評級；人和商業(yè)“cnBB+”的大中華區(qū)信用評級；以及人和商業(yè)優(yōu)先無擔(dān)保債券的“BB-”債務(wù)評級和“cnBB+”大中華區(qū)債務(wù)評級。
標(biāo)普分析師陸楓表示，由于應(yīng)收賬款的交易對手風(fēng)險上升，未來6-12個月人和商業(yè)的現(xiàn)金流可能趨弱。人和商業(yè)出售項目公司相關(guān)的20億元人民幣應(yīng)收賬款近期逾期未償付，凸顯交易對手風(fēng)險。
標(biāo)普預(yù)計，人和商業(yè)短期債務(wù)有限，且沒有需支付的土地款，未來一年其流動性將保持足夠。若現(xiàn)金收入大幅延遲，其流動性可能趨弱。其每個項目公司的出售收入通常都較大。由于中國內(nèi)地緊張的信貸狀況，標(biāo)普對人和商業(yè)及時收取內(nèi)地銷售賬款的能力持懷疑態(tài)度。
標(biāo)普認(rèn)為，人和商業(yè)的逾期應(yīng)收賬款凸顯了與其商業(yè)模式相關(guān)的風(fēng)險。尤其是缺乏明確的土地使用權(quán)限規(guī)定，構(gòu)成獲得內(nèi)地建設(shè)貸款和按揭貸款的一大障礙。同時，人和商業(yè)保持較多的現(xiàn)金余額，一定程度上也反映了其與同業(yè)相比相對有限的融資渠道。項目招標(biāo)過程的監(jiān)管亦不透明，降低了人和商業(yè)未來項目儲備的可預(yù)見性。
標(biāo)普還表示，若人和商業(yè)未能在未來三個月內(nèi)收取大部分的逾期應(yīng)收賬款，或其現(xiàn)金流趨弱，例如其現(xiàn)金余額降至40億元人民幣以下，且沒有任何改善的跡象，將下調(diào)其評級一級或多級。
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