紅商網(wǎng)訊：核心提示：由機(jī)構(gòu)提名向公司董事會(huì)施壓的激勵(lì)方案，在此前A股歷史上尚未有聽聞過。
以基金為代表的機(jī)構(gòu)們已經(jīng)逐漸不滿足于僅僅參與投票，而開始向上市公司更多的運(yùn)作插手。
“大概是從6月開始的，主要是針對(duì)大商股份管理層現(xiàn)金激勵(lì)的一個(gè)建議。”一位消息人士10月11日向記者透露，鵬華基金、國(guó)海富蘭克林基金、深圳合贏投資、天弘基金、中信證券以及華夏基金等多家機(jī)構(gòu)，已經(jīng)聯(lián)名起草了一份提案，希望大商股份董事會(huì)能夠給予管理層更多的現(xiàn)金激勵(lì)。
目前，鵬華、國(guó)海富蘭克林和華夏基金三家合計(jì)持股為2256.07萬(wàn)股，占大商股份29372萬(wàn)股總股本的7.68%。
雖然看不到深圳合贏投資、天弘基金以及中信證券的持股數(shù)，但是上述消息人士告訴記者，這三家應(yīng)該在三季度增持了大商股份，否則達(dá)不到10%的持股是沒有辦法提請(qǐng)大商股份召開股東大會(huì)的。
在過去上市公司的股權(quán)或者現(xiàn)金激勵(lì)中，都是公司自身提出的，例如不久之前通過“管理層獎(jiǎng)勵(lì)基金”激勵(lì)政策的同仁堂(600085.SH)。由機(jī)構(gòu)提名向公司董事會(huì)施壓的激勵(lì)方案，在此前A股歷史上尚未有聽聞過。
密謀“逼宮”已久
在華爾街，以養(yǎng)老基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者從上世紀(jì)80年代以來(lái)，逐步開始從被動(dòng)地“用腳投票”發(fā)展為主動(dòng)地“用手投票”，去參與上市公司治理的積極投資策略。
如今，這股潮流正悄然在A股間蔓延。
按照上述消息人士的說法，這份機(jī)構(gòu)商議已久的建議名為《關(guān)于對(duì)大商股份管理層給予現(xiàn)金激勵(lì)的提案》(下稱《提案》)，目前正在上述各家機(jī)構(gòu)中走流程，最終這份《提案》將遞交給大商股份董事會(huì)以及董事會(huì)審議。
在機(jī)構(gòu)與大商股份董事會(huì)之間，一場(chǎng)“逼宮”大戲正在逐漸被拉開。
“給大商股份管理層激勵(lì)的想法，大概去年就有了，但是實(shí)際探討是今年開始的。”上述消息人士向記者透露，機(jī)構(gòu)的這份《提案》將會(huì)建議對(duì)大商股份高管的激勵(lì)分配比例為：“董事長(zhǎng)35%、其他高管45%、業(yè)務(wù)骨干20%”。
大商股份2011年半年報(bào)顯示其凈利潤(rùn)為2.2億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為2.25億元。
按照這個(gè)數(shù)據(jù)，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)大商股份2011年歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)約為4億元，并以此作為本次《提案》的起始考核基數(shù)。
具體方案大致為：“以大商股份2011年4億元凈利潤(rùn)為基數(shù)，超過4億元至5億元之間的提取稅后凈利潤(rùn)的6%作為管理層的現(xiàn)金激勵(lì)；5億元以上的，按照12%提取。”
另外，“2012年至2013年，激勵(lì)條件為凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率20%不提取，20%至25%之間提取2%；此后，每增加5%，即提取2%；如果增長(zhǎng)50%以上，按照12%提取。2014年至2016年之間，激勵(lì)條件為凈利潤(rùn)增長(zhǎng)低于10%不提取，10%至15%之間提取2%；此后，每增加5%，即提取2%；如果增長(zhǎng)超過40%，按照12%提取。”
如果比較同仁堂管理層獎(jiǎng)勵(lì)基金預(yù)案，該公司的預(yù)案是“以公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為考核指標(biāo)，當(dāng)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率超過10%、15%、20%、25%、30%、40%時(shí)，以歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)為基數(shù)，分別提取不超過0.9%、1.8%、3.8%、6.5%、8.8%和10%的獎(jiǎng)勵(lì)基金，對(duì)高級(jí)管理人員進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)。”
明顯可以看出，大商股份此次被機(jī)構(gòu)提議的激勵(lì)提取比例還是相對(duì)較高的。
在大商股份披露了2011年半年報(bào)之后，方正證券研究員陳翀預(yù)測(cè)大商股份2011年凈利潤(rùn)約為4.32億元、華泰聯(lián)合證券研究員耿邦昊預(yù)測(cè)其2011年凈利潤(rùn)約為4.15億元、中金公司研究員郭海燕預(yù)測(cè)結(jié)果為4.2億元。
由此可見，研究員對(duì)大商股份今年凈利潤(rùn)超過4億元是充滿信心的，那么上述“逼宮”機(jī)構(gòu)設(shè)置的2011年4億元凈利潤(rùn)基準(zhǔn)是否顯得過低了呢？
“這個(gè)是應(yīng)該可以理解的，如果設(shè)置得過高，大商股份高管自己也不會(huì)同意。一旦完不成，現(xiàn)金激勵(lì)就等于是泡影。”上述消息人士給記者算了一筆賬，按照大商股份2010年1.2億元凈利潤(rùn)計(jì)算，今年達(dá)到4億元就等于同比增長(zhǎng)233%左右；如果達(dá)到5億元，等于同比增長(zhǎng)317%左右。
資料顯示，大商股份董事長(zhǎng)牛鋼年薪為295萬(wàn)元、總裁鹿璐為170萬(wàn)元、副董事長(zhǎng)孟浩為110萬(wàn)元、董事王志敏為100.65萬(wàn)元，整個(gè)管理層的全部年薪約990萬(wàn)元。大商股份如果今年凈利潤(rùn)能達(dá)到5億元，那么管理層激勵(lì)資金就有600萬(wàn)元，吸引力還是相當(dāng)大的。
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