對于洪客隆轉(zhuǎn)嫁其賴以發(fā)家的零售百貨業(yè)，外界還有一種猜測，那就是洪客隆為了滿足其地產(chǎn)項目拓展的資金要求。但不管如何，在江西本土商貿(mào)企業(yè)中與資本市場走得最近的洪客隆百貨，將極可能從江西省的零售業(yè)態(tài)中消失。

　　1995年，洪客隆在南昌投資江西省首家倉儲式開架自選商場，短短幾年內(nèi)迅速成長為江西本土的連鎖超市龍頭，在江西及周邊地區(qū)開設(shè)了23家直營商場，門店遍及南昌、景德鎮(zhèn)、九江等地。洪客隆已逐步成為江西百貨零售業(yè)的標(biāo)志性品牌。在2010年中國連鎖百強排名中，洪客隆以32.8億元的年銷售額排在第80位。資料顯示，洪客隆去年末經(jīng)審核的綜合資產(chǎn)凈值約2.3億元。目前業(yè)務(wù)主要分百貨、地產(chǎn)和酒店業(yè)務(wù)三大板塊。

　　洪客隆百貨投資有限公司行政副總經(jīng)理王明標(biāo)表示，洪客隆百貨2008年曾運作上市，并有不少公司表示了與洪客隆合作的意向。

　　但隨后的江西百貨零售業(yè)市場，隨著外資零售業(yè)和專賣店、大賣場等新興業(yè)態(tài)的崛起，使得百貨占全社會零售額急劇下降，特別是沃爾瑪、家樂福等外來巨頭的進駐，更加速了江西零售業(yè)戰(zhàn)國時代的到來。同時，洪客隆也面臨著本土零售企業(yè)的強勁競爭，如九江的聯(lián)盛、吉安的國光等。

　　江西省內(nèi)一位商界人士告訴記者，并購已經(jīng)成為百貨零售業(yè)最主要的規(guī)模擴張形式，而洪客隆通過逐步開店的擴張形式已經(jīng)顯得落后和遲緩。

　　就在洪客隆百貨零售業(yè)務(wù)遭遇困境時，地產(chǎn)業(yè)務(wù)為洪客隆利潤的貢獻超過了50％。洪客隆2004年涉足房地產(chǎn)以來，開發(fā)了財富廣場等多個地產(chǎn)項目，最近幾年房地產(chǎn)的主營業(yè)務(wù)已經(jīng)占到1/3。據(jù)悉，洪客隆已經(jīng)布局全國房地產(chǎn)市場，在深圳、成都、三亞等地?fù)碛薪?000畝可開發(fā)的土地儲備，其中僅成都就有700畝。

　　百貨零售企業(yè)轉(zhuǎn)行做房地產(chǎn)，在江西洪客隆也不是第一家。2007年，江西凱美集團將其做得風(fēng)聲水起的太平洋購物廣場賣給馬來西亞的百盛集團公司，據(jù)稱也是基于凱美集團的戰(zhàn)略投資由零售百貨業(yè)轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)。

　　據(jù)記者了解，目前南昌的百貨零售企業(yè)洪城大廈集團也在開發(fā)房地產(chǎn)�？梢�，在多重因素影響下，尤其是房地產(chǎn)業(yè)務(wù)高毛利率的吸引，越來越多的商業(yè)企業(yè)進入房地產(chǎn)領(lǐng)域。
　�。▉碓矗鹤C券時報 作者：郭渭鵬）

　　無一零售企業(yè)上市 江西本土商家為何缺位資本市場？

　　相伴多年后，江西本土零售業(yè)龍頭洪客隆百貨或?qū)⑼顺鰵v史舞臺。通過對比，一個現(xiàn)象使人深思：在A股市場，百貨零售類上市公司分布在全國23個省區(qū)，江西則是空白，而在江西周邊的浙、閩、粵、湘、鄂、皖六省區(qū)均有百貨零售類上市企業(yè)。特別是近鄰安徽，已籌劃5年培育10家商貿(mào)上市企業(yè)。

　　形成江西無商業(yè)企業(yè)上市的原因很多，業(yè)內(nèi)比較一致認(rèn)為，企業(yè)數(shù)量多、規(guī)模小、觀念落后是主要因素。江西省商貿(mào)廳商貿(mào)服務(wù)管理處李克處長認(rèn)為，江西本土商貿(mào)企業(yè)規(guī)模比較小，阻礙了企業(yè)上市的步伐。而江西省統(tǒng)計局的一份分析報告對近年江西商貿(mào)企業(yè)作出如此總體評價：“發(fā)展較緩慢，企業(yè)規(guī)模偏小，現(xiàn)代化水平不高，市場體系不夠健全。”

　　截至目前，江西年銷售額超過20億元的百貨零售業(yè)只洪客隆一家。除洪客隆以外，江西本土年銷售額超過10億元的百貨零售企業(yè)約在3至4家，其中南昌百貨大樓、洪城大廈在2008年前后年銷售額突破10億元。年銷售金額超過1億元的，大概有50至60家。

　　對于江西商業(yè)類上市公司的空白，江西省社科院經(jīng)濟研究所所長麻智輝認(rèn)為還有一個深層次的原因，就是江西相對重視工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的導(dǎo)向。因此，在上市公司的江西板塊中可以看到，國內(nèi)擁有銅礦資源最多的江西銅業(yè)，最大的軍工電源制造商泰豪科技，還有最大的壓縮機生產(chǎn)企業(yè)華意壓縮，而國內(nèi)唯一一家生產(chǎn)教練機的廠商洪都航空也都位于南昌。

　　國內(nèi)首批商業(yè)企業(yè)上市熱潮，發(fā)生在1995年前后。然而，江西的百貨零售企業(yè)，并未能抓住資本市場帶來的機會。隨著A股市場的擴容，人人樂、天虹商場等零售企業(yè)相繼掛牌。但時至今日，即使在江西的擬上市企業(yè)的隊伍中，也追尋不到商業(yè)類公司的蹤影。

　　對于江西商業(yè)企業(yè)的上市路徑，麻智輝表示，江西商業(yè)企業(yè)實力比較弱，依靠一家企業(yè)獨立發(fā)展然后上市比較難，必須通過整合發(fā)展，促進資源向優(yōu)勢企業(yè)集中，實現(xiàn)規(guī)模效益并上市。

　　麻智輝還表示，由于對資本市場認(rèn)識問題，一些符合條件的企業(yè)對上市積極性不高，看不到資本市場在改善經(jīng)營機制、規(guī)范公司內(nèi)部治理等方面的積極作用。

　　據(jù)統(tǒng)計，僅2009年我國就有19家零售、連鎖企業(yè)在海內(nèi)外證券市場上市，是2008年的近2.7倍。繼1995年之后，國內(nèi)零售企業(yè)再掀上市潮，江西本土商業(yè)企業(yè)能否把握上市良機，令人關(guān)注。