這篇8月26日刊登在《環(huán)球企業(yè)家》雜志的文章，描述出國(guó)內(nèi)餐飲行業(yè)知名企業(yè)俏江南的經(jīng)營(yíng)與投資者關(guān)系現(xiàn)狀，公司創(chuàng)始人張?zhí)m在文中表達(dá)了對(duì)引入投資方鼎暉創(chuàng)投的不滿。

　　創(chuàng)業(yè)者抱怨投資人并不鮮見(jiàn)。特別是張?zhí)m的不滿與當(dāng)當(dāng)網(wǎng)聯(lián)合總裁李國(guó)慶2011年初炮轟PE投資人的言論相呼應(yīng)。似乎“創(chuàng)”“投”雙方價(jià)值訴求分歧日漸加大。為什么？

　　那么，該如何平衡創(chuàng)業(yè)者與PE從業(yè)者的關(guān)系呢？

　　ChinaVenture投中集團(tuán)認(rèn)為，俏江南并非公眾上市公司，因此該報(bào)道所涉內(nèi)容均屬于其內(nèi)部事務(wù)，在對(duì)客觀情況和發(fā)文初衷缺乏全面了解的情況下展開(kāi)評(píng)論，難免有失偏頗。

　　但民營(yíng)企業(yè)家公開(kāi)表達(dá)對(duì)PE價(jià)值訴求的事件不斷增加，則反映出近年來(lái)創(chuàng)業(yè)者與資本方合作關(guān)系的變化。在國(guó)內(nèi)PE行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的背景下，投資機(jī)構(gòu)需通過(guò)提升增值服務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)控制水平體現(xiàn)自身價(jià)值；而PE行業(yè)基于契約展開(kāi)合作、通過(guò)投資獲取回報(bào)并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的行為規(guī)則，也應(yīng)得到創(chuàng)業(yè)者與公眾的理性對(duì)待。

　　在投中集團(tuán)看來(lái)，創(chuàng)業(yè)者重要地位已成共識(shí)，企業(yè)與資本合作關(guān)系需實(shí)現(xiàn)新的平衡。隨著PE機(jī)構(gòu)在創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)中的參與度不斷提高，私募股權(quán)投資行業(yè)已逐漸向大眾揭開(kāi)神秘面紗。在共同培育優(yōu)秀企業(yè)的愿景之下，創(chuàng)業(yè)企業(yè)通過(guò)私募融資獲得自身發(fā)展所必需的資金，PE機(jī)構(gòu)通過(guò)股權(quán)升值實(shí)現(xiàn)退出收益。PE行業(yè)過(guò)往的大量明星案例均表明，具備發(fā)展型眼光的企業(yè)家及高效專注的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)是PE獲得豐厚回報(bào)的重要基石。

　　因此，投中集團(tuán)認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)者需在充分評(píng)估企業(yè)現(xiàn)狀和發(fā)展前景的情況下引入合適的外部投資者，過(guò)于依賴或神化PE對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中的作用、質(zhì)疑PE基于自身風(fēng)險(xiǎn)控制和盈利模式所作決策的態(tài)度，均不足取。

　　不過(guò)，PE行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，投資機(jī)構(gòu)自身價(jià)值亦需得到進(jìn)一步展現(xiàn)。2009年10月國(guó)內(nèi)推出的創(chuàng)業(yè)板、2010年下半年美國(guó)資本市場(chǎng)的中國(guó)概念股IPO熱潮，不但為PE機(jī)構(gòu)帶來(lái)順暢的上市退出渠道，其造富效應(yīng)也開(kāi)始吸引大量資本進(jìn)入該領(lǐng)域，并引發(fā)了Pre-IPO項(xiàng)目泛濫、部分行業(yè)投資過(guò)熱、企業(yè)估值虛高、盡職調(diào)查不充分等現(xiàn)象。

　　對(duì)于期望打造自身品牌與長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的知名PE機(jī)構(gòu)而言，提升投后增值服務(wù)水平、共同培育優(yōu)秀上市公司，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)之間的良好平衡，已成為其贏得企業(yè)家和LP青睞的重要砝碼，而這也是PE行業(yè)自身價(jià)值中必不可少的部分。

　　“理性合作乃商業(yè)行為前提，契約精神需受到應(yīng)有尊重。”投中集團(tuán)認(rèn)為。PE機(jī)構(gòu)以基金管理和財(cái)務(wù)投資為主要運(yùn)作模式，其在企業(yè)發(fā)展的特定階段進(jìn)行投資，并引入對(duì)賭、回購(gòu)、估值調(diào)整等法律條款，以控制風(fēng)險(xiǎn)和保障收益，最終實(shí)現(xiàn)其對(duì)LP的承諾。企業(yè)的資本運(yùn)作行為與其經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的其他商業(yè)行為相同，均應(yīng)以綜合考量成本與風(fēng)險(xiǎn)的理性合作為前提，以相關(guān)法律文件為基礎(chǔ)。

　　“在資訊極度發(fā)達(dá)、品牌價(jià)值日益重要的今天，企業(yè)與資本雙方都應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到平等合作契約的重要性，因?yàn)槠洳坏�是雙方維護(hù)自身權(quán)益、履行相關(guān)義務(wù)的必備手段，也將成為企業(yè)開(kāi)展其他業(yè)務(wù)、PE開(kāi)展其他投資時(shí)獲取信任的基礎(chǔ)。”投中集團(tuán)認(rèn)為。

　　事件相關(guān)公開(kāi)信息回放：

　　8月26日，《環(huán)球企業(yè)家》雜志文章《俏江南失色》：“‘引進(jìn)他們(鼎暉)是俏江南最大的失誤，毫無(wú)意義。民營(yíng)企業(yè)家交學(xué)費(fèi)唄。’張?zhí)m在此次接受采訪時(shí)告訴《環(huán)球企業(yè)家》，‘他們什么也沒(méi)給我們帶來(lái)，那么少的錢稀釋了那么大股份。’……在王功權(quán)‘私奔’辭職后，鼎暉現(xiàn)在主管俏江南項(xiàng)目的是創(chuàng)投副總裁吳華和董事總經(jīng)理胡曉玲，當(dāng)本刊記者向兩位求證現(xiàn)在與俏江南的關(guān)系時(shí)，吳華表示：‘不方便告訴。’胡曉玲則稱：‘我們不會(huì)就這個(gè)跟媒體做任何溝通。我們跟俏江南的關(guān)系很好，一星期開(kāi)兩次會(huì)，做一個(gè)財(cái)務(wù)投資者該做的。外界有關(guān)的一些傳聞是不確切的。’”

　　8月27日，俏江南總裁汪小菲微博：“我母親創(chuàng)業(yè)二十年到現(xiàn)在就是一個(gè)勤字。幾乎長(zhǎng)在了店里和公司。對(duì)于一些有目的得采訪并無(wú)防范�？磥�(lái)現(xiàn)在各行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)都很激烈啊，才會(huì)出現(xiàn)一些斷章取義的文字吸引讀者。從鼎暉來(lái)的那天起，我們就是一家人！而我的工作就是做好菜品，提升服務(wù)。”

　　8月26日，賽富基金首席合伙人閻焱微博：“不知鼎暉當(dāng)年是否拿了把刀架在了俏江南主的脖子上簽的約。若那樣，這場(chǎng)婚姻就一定是鼎暉的不是。商業(yè)的基石是對(duì)契約的尊重和執(zhí)行，1000年前的商人就知道誠(chéng)信乃一切商業(yè)活動(dòng)的根本。若當(dāng)年鼎暉的投資合約不是武力相挾的城下之約，那么這樣對(duì)投資人事后的譴責(zé)及翻盤就顯得太缺乏商業(yè)的基本誠(chéng)信了……買假貨可能不需要簽署文件，更不要雇律師。商業(yè)上的理性談判和消費(fèi)上的非理性沖動(dòng)不可同日而語(yǔ)。”

　　8月27日，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)聯(lián)合總裁李國(guó)慶微博：“創(chuàng)業(yè)者/家經(jīng)常被金融家攔路搶劫。海底撈企業(yè)老板就不急于接受投資，不急于上市，可業(yè)務(wù)擴(kuò)張也挺快啊。消費(fèi)者和員工都HAPPY。”