紅商網(wǎng)訊：盡管上市之初就惹來不少爭議，但堅果炒貨行業(yè)龍頭公司洽洽食品近期還是交出了一份不錯的中報成績單：上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入11.42億元，同比增長32.58%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7216.96萬元，同比增長17.05%；基本每股收益0.39元。

　　在不少分析人士看來，堅果炒貨的門檻較低，這加大了企業(yè)成長的難度，公司的長期業(yè)績增長是否樂觀？公司選擇薯片作為升級關鍵產品，能否成功實現(xiàn)轉型？

　　8月19日，公司股價報收34.82元，全周上漲1.72%，較發(fā)行價下跌12.95%。

　　產品提價 毛利率回升

　　半年報顯示，公司二季度單季各項財務指標較一季度有明顯改善。二季度單季營業(yè)收入5.75億元，同比增長32.79%；營業(yè)成本同比增長39.09%，相比一季度43.94%的增幅有所放緩；營業(yè)利潤同比增長74.39%，利潤總額同比增長74.44%，凈利潤同比增長58.23%。這讓不少投資者感到欣慰。

　　“這主要是得益于二季度成本增幅放緩和產品提價效果的顯現(xiàn)。”公司方面表示。

　　據(jù)了解，一季度受原材料價格大幅上漲影響，公司綜合毛利率下滑至22%，而從3月份開始公司對旗下產品進行了不同程度的漲價，二季度綜合毛利率上升至25.47%，基本恢復到正常水平。

　　傳統(tǒng)炒貨業(yè)務中，葵花子業(yè)務收入貢獻占比最大，上半年實現(xiàn)收入8.29億元，同比增長22.48%，銷售收入占比達到73.56%。此外，西瓜子、豆類、南瓜子收入同比增長幅度分別為4.82%、14.83%、6.21%。

　　值得一提的是，公司的薯片業(yè)務在上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1.41億元，環(huán)比增長近一倍，占當期銷售收入的12.47%。而和葵花子25.84%的毛利率相比，薯片業(yè)務的毛利率僅為16.54%。

　　“薯片業(yè)務毛利率較低的主要原因是上半年薯粉價格出現(xiàn)了近50%的上漲，但這一問題下半年有望得到改善。”光大證券分析師石磊認為。

　　據(jù)了解，4月份開始，薯粉價格已經從14000元/噸高點下跌至10000元/噸，降幅近30%，而原材料價格下降帶來的毛利率提升將會有滯后性。此外，公司5月份開始正式向市場推廣“脆脆熊”薯片系列，該系列產品的毛利率達到40%左右，分析人士認為該產品將帶動公司整體薯片業(yè)務毛利率上移。

　　薯片成轉型關鍵產品

　　據(jù)了解，洽洽食品是國內堅果炒貨的龍頭公司，葵花子等炒貨的銷售規(guī)模和市場占有率均居行業(yè)第一。

　　隨著我國經濟的快速發(fā)展，作為我國傳統(tǒng)休閑食品的堅果炒貨行業(yè)蓬勃發(fā)展，在整個食品行業(yè)中的地位逐漸凸顯。但從長期來看，這一領域的未來發(fā)展前景似乎并不被業(yè)內人士所看好。

　　“堅果炒貨行業(yè)的進入門檻較低，造成行業(yè)集中度低，競爭秩序混亂，尤其是方便、便宜的散貨炒貨的存在，更是加大了企業(yè)的成長難度。”中投顧問食品行業(yè)研究員周思然表示。

　　他表示，目前來看這一行業(yè)的整體利潤較低，而在原輔料、運輸成本上漲、營銷費用增加以及國內外食品安全問題層出不窮等因素的影響下，企業(yè)利潤空間可能會再次被壓縮。除此之外，休閑食品種類繁多，新品不斷涌現(xiàn)，使得堅果炒貨的可替代性較強，未來發(fā)展將受到其他休閑食品的沖擊。

　　或許正是看到了行業(yè)的局限性，公司上市后進行了重大戰(zhàn)略升級，從堅果炒貨領域升級到休閑食品領域，薯片則是公司正式進入休閑食品的第一款產品。

　　2010年下半年，公司推出了薯片產品，當年取得的收入為7587萬元。

　　中投證券分析師張鐳表示，薯片去年下半年才推向市場，收入比重從去年的3.5%提高到今年上半年的12.5%左右，已經證明了公司向休閑食品領域的成功轉型。

　　安信證券分析師李鐵預計，薯片全年收入可接近5億元，而薯片業(yè)務實現(xiàn)快速增長依賴公司的渠道彈性。

　　據(jù)了解，洽洽食品目前的經銷商平均銷售規(guī)模僅是同行業(yè)好麗友渠道平均銷售規(guī)模的50%。

　　公司方面表示，今年將開拓縣鄉(xiāng)市場，計劃選擇600~700個經濟能力較強的縣首先進行渠道鋪開，并為每個縣配備2~3個銷售人員有針對性地了解當?shù)厥袌�。石磊認為，由于整個縣鄉(xiāng)渠道今年5月份才開始下沉，預計渠道下沉帶來的業(yè)績貢獻將會在下半年逐步顯現(xiàn)。