漢王科技財務(wù)一覽

　　紅商網(wǎng)訊：從漢王科技(002362)上市開始，電紙書產(chǎn)品的價格就一路下滑，給這家電紙書霸主帶來較大沖擊。但令市場感到意外的是，漢王科技對市場風險的敏感度和其對產(chǎn)品的研發(fā)力度相比存在不小差距，其降價措施似乎來得有點晚。

　　從5月開始的國內(nèi)電紙書降價狂潮，終于引爆了漢王科技的業(yè)績地雷。

　　中報顯示漢王科技因為高庫存計提產(chǎn)品跌價準備導致虧損達1.74億元。而漢王科技的中報巨虧，不僅直接導致股價下跌，同時輿論對其形成的壓力也空前強烈。

　　打響價格戰(zhàn)承壓高庫存

　　價格戰(zhàn)的開始，引爆了漢王科技中報業(yè)績地雷。記者從京東商城等網(wǎng)站上看到，最便宜的漢王電紙書已經(jīng)賣到了599元，是歷史最低價。

　　與此相對的是，由于產(chǎn)品售價持續(xù)下調(diào)，中報中不得不對公司庫存計提跌價準備，直接導致中報凈利潤巨虧。中報顯示，漢王科技公司總資產(chǎn)同比縮水一成，總營業(yè)收入同比縮水六成，營業(yè)利潤縮水3.7倍。

　　這些赤裸裸的數(shù)字羅列在漢王科技中報賬單上，但令投資者大加困惑的是，這樣的巨虧是一夜之間冒出來的嗎？為何在年報和一季報中沒有顯露蛛絲馬跡。

　　其實，早在2個月前，就有媒體對其高庫存零計提的處理提出強烈質(zhì)疑。在2010年年報中，漢王科技對其高庫存披露無遺，總庫存量高達4.6億元，從去年開始，電紙書和原材料價格持續(xù)下滑，今年一季度電紙書價格同比下降三成。二季度產(chǎn)品價格持續(xù)走軟，而在年報和一季報中，漢王科技對其庫存沒有計提一分錢的跌價準備，給眼前的業(yè)績地雷突然引爆埋下引線。

　　根據(jù)《企業(yè)會計制度》規(guī)定，當企業(yè)庫存出現(xiàn)市價持續(xù)下跌，并且在可預(yù)見的未來無回升的希望，應(yīng)當計提存貨跌價準備。有分析人士認為，結(jié)合從去年到今年上半年的電紙書市場價格走勢，其存貨完全符合計提跌價準備的條件。

　　記者致電漢王科技公司時獲悉，之前未對庫存計提跌價準備是因為當時無需要計提跌價準備的存貨項目。

　　資料顯示，電紙書的產(chǎn)品銷量在公司2010年度營收占比高達75.22%，可謂是公司生命線。然而，電紙書的毛利率從去年漢王科技上市之后就逐漸走出了高利時代，從去年中報的38.50%下降至目前的9.17%。之前的優(yōu)勢一掃而盡。

　　盡管順應(yīng)市場下調(diào)部分產(chǎn)品市場價，但電紙書市場的大勢在短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)。因為賺錢太難，不少電紙書企業(yè)已經(jīng)萌生退意。近期傳出消息，愛國者、方正等廠家將推出電紙書硬件市場。另外一些企業(yè)如亞馬遜在內(nèi)的一批電紙書廠商已經(jīng)轉(zhuǎn)戰(zhàn)到平板電腦市場。

　　對此，中國移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟秘書長李易表示，蘋果IPAD產(chǎn)品對于電紙書的沖擊不可小覷，漢王科技也因此被推到風口浪尖上。但也應(yīng)該看到，電紙書的市場正在向個人消費群體擴散，如果將電紙書的內(nèi)容從書籍擴到報紙，讓讀者及時了解最新資訊，電紙書的市場前景還是比較好的。

　　降價、更新內(nèi)容，這兩項無疑將是電紙書產(chǎn)品未來的出路。有一個市場公認的規(guī)律，在國內(nèi)大眾消費電子產(chǎn)品的毛利率大限也就是10%左右，降價擴張才是順應(yīng)市場。 隨著價格戰(zhàn)的繼續(xù)，李易預(yù)測到今年年底，國內(nèi)電紙書產(chǎn)品的價格很有可能會最低降至300元左右。

　　而在價格戰(zhàn)將持續(xù)的背景下，高庫存無疑已成為漢王科技沉重的包袱，由其帶來的財務(wù)壓力仍將持續(xù)。

　　產(chǎn)品股價皆失寵出路何在

　　從年初至8月5日，漢王科技股價累計下跌52%。一季報中出現(xiàn)在機構(gòu)投資者名單中的社�；�金、南方系旗下2只基金、華夏中小企業(yè)板交易型開放式指數(shù)基金等機構(gòu)總計持股328.87萬股，中報披露這些機構(gòu)總計持股為零。

　　與此同時，早在漢王掀起降價潮之前，公司高管紛紛減持。被中報業(yè)績地雷傷到的投資者對此感到憤慨。

　　中報顯示，在上半年以公司總經(jīng)理張學軍帶頭的9位高管陸續(xù)減持近120萬股漢王科技。公司第二大股東上海聯(lián)創(chuàng)創(chuàng)業(yè)投資有限公司，也趕在中報披露之前，分多次累計減持1千多萬股股票，占總股本的4.98%。減持均價區(qū)間在24.02元－26.50元。而上周，該股最低跌至19.67元。