因為當時零售業(yè)并未全面開放，臺資的大潤發(fā)在開店模式上更為靈活。采取了“化整為零”的策略，通過與地方企業(yè)合資、輸出管理技術等方式拓展門店。在很多地方，天潤發(fā)、廣潤發(fā)、金潤發(fā)、大福源等，也都是大潤發(fā)的孿生兄弟。

　　2005年零售業(yè)全面開放后，大潤發(fā)才逐步收回這些企業(yè)的股權，改換為外商獨資企業(yè)，所有分店統(tǒng)一更名為“大潤發(fā)”。這也是為何大潤發(fā)一直在內地默默無聞，一直到近兩年才突然崛起的一個原因。

　　在物流體系建設上，在調節(jié)與供應商的關系上，大潤發(fā)都有著借鑒家樂福和沃爾瑪，并在細節(jié)上創(chuàng)新和完善。大潤發(fā)的賬期一般為兩個月，比很多外資賣場都長；促銷費、陳列費等后臺費用也不是最低，但其年度合同一旦確定就能夠嚴格執(zhí)行。
　在大潤發(fā)內部，關于合并歐尚實現IPO的內部意見并不統(tǒng)一。記者了解到，推動合并歐尚上市的主要還是母公司潤泰集團。

　　在大潤發(fā)內部，尤其是內地大潤發(fā)高層，更希望推進大潤發(fā)單獨上市。實際上從2006年潤泰籌劃大潤發(fā)上市開始，大潤發(fā)就多次試圖回購歐尚持有的大潤發(fā)股份，但價格一直沒有談攏。

　　從某種意義上，歐尚無論是銷售額還是門店數量已經和大潤發(fā)不是一個量級。兩家的合并上市在市盈率、定價等等都不如大潤發(fā)單獨上市好。

　　另一個觀點則稱，大潤發(fā)從2009年開始實施的全民持股計劃亦是合并上市的阻礙。根據計劃，所有的大潤發(fā)員工工作半年以上，都有權持股，未來員工的持股比例將占公司總股本的16%。他們也不愿意歐尚來分一杯羹。

　　不僅僅如此，歐尚方面實際上對于合并上市也并不是很熱心。作為一家傳統(tǒng)的歐洲家族企業(yè)，歐尚集團旗下擁有超市、銀行和房地產三大業(yè)務。在內地，歐尚的開店策略是以自建門店為主，在財務體系、盈利模式方面都與大潤發(fā)有很大差異，上市動力并不強。

　　但從2009年下半年開始，在潤泰集團的積極推動下，大潤發(fā)與歐尚的合并上市還是最終達成。雙方在上市前再度實施重組，重組后，潤泰集團通過居間公司分別持有大潤發(fā)和歐尚約58.6%的股權，歐尚則持有剩余的41.4%。

　　值得關注的是，在新的股權構架中，潤泰和歐尚新組成的合資公司吉鑫成為上市公司高鑫零售的控股股東。其中歐尚持有吉鑫51%股權，潤泰持有49%。吉鑫共持有高鑫零售59.16%股權，高鑫零售則百分之百持有大潤發(fā)中國和歐尚中國的內地資產。

　　這也就意味著，雖然潤泰通過上市實現了對大潤發(fā)和歐尚在內地資產的控股，但在企業(yè)管理上，歐尚通過居間公司吉鑫，獲得了多數控股權。根據協議，歐尚有權委任吉鑫大部分董事會成員，有權為高鑫零售董事會提供4名董事，潤泰方面則有權提名兩名董事，各自董事會組成今后3年內維持不變。
一個不為人關注的細節(jié)是，之前作為大股東的潤泰此前在臺灣收購南山人壽案件中，被臺灣金管會要求潤泰集團提供價值240億元的10年信托保證，潤泰集團便是以高鑫零售的上層控股公司康成投資股票信托為保證。在分析人士看來，對于資金的饑渴，也是潤泰集團急于推進大潤發(fā)合并上市的原因。

　　在招股書中，潤泰集團向監(jiān)管部門承諾，若收購南山人壽需額外資金，將出售附屬公司CGC所持高鑫股份，CGC現約持高鑫約24.85%。大潤發(fā)中國董事長黃明端對此解釋是，監(jiān)管部門希望保證南山人壽在未來增資時，潤泰能夠同步增資，而該安排僅是一個“財務證明”，對高鑫零售業(yè)務沒有影響。

　　根據招股書，高鑫零售目前公司門店總數196家，計劃未來從內地一線城市向二線城市擴張，已物色并確定122個地點開設綜合性大賣場。過去三年，營業(yè)額分別為378.52億元、453.94億元及561.68億元。以單店平均銷售計，該公司2010年為中國營運效率最高的大賣場運營商。