目前，大股東黃光裕夫婦持有國(guó)美電器32.47%的股權(quán)，第二大股東貝恩資本持股9.98%，國(guó)美電器董事局主席陳曉持股1.25%。黃光裕家族、貝恩及陳曉三方，合計(jì)持股43.7%。這也就意味著，只要國(guó)美電器參與投票的股份在87%以下，黃家將毫無(wú)懸念地獲得這兩個(gè)董事會(huì)席位。

　　而事實(shí)上，12月17日，國(guó)美電器特別股東大會(huì)的投票率僅為67.73%。

　　非上市門店去留

　　在董事會(huì)格局確定之后，非上市門店的去留，成為影響國(guó)美電器未來(lái)發(fā)展的最為關(guān)鍵的問(wèn)題。

　　在當(dāng)選國(guó)美電器執(zhí)行董事之后，鄒曉春稱，“創(chuàng)始股東將通過(guò)一切可行的途徑，和董事會(huì)成員積極洽商，盡最大可能地使國(guó)美更快、更好的向前發(fā)展，盡可能地本著不分拆母集團(tuán)的方向，來(lái)解決業(yè)已存在的阻礙企業(yè)發(fā)展的問(wèn)題。”

　　而本報(bào)記者從一位知情人士處獲悉，黃光裕家族已在香港通過(guò)一家券商，運(yùn)作與“國(guó)美電器非上市門店注入上市公司”有關(guān)的事宜。對(duì)此，一位接近國(guó)美電器創(chuàng)始大股東的人士稱，“國(guó)美電器非上市門店的注入（上市公司），涉及上市公司敏感信息，不便披露，即使有此安排，大股東一方也會(huì)尊重大陸和香港的相關(guān)法規(guī)操作”。

　　這與11月10日黃光裕家族與貝恩等達(dá)成《諒解備忘錄》后的表態(tài)一致。當(dāng)時(shí)，黃光裕家族對(duì)本報(bào)記者表示，對(duì)于非上市業(yè)務(wù)，在新的董事會(huì)框架下，創(chuàng)始股東將會(huì)通過(guò)與董事會(huì)積極協(xié)商的方法來(lái)解決公司目前和將來(lái)可能出現(xiàn)的問(wèn)題。創(chuàng)始股東無(wú)意“目前”解除非上市門店的托管協(xié)議。

　　上述知情人士還稱，11月初，在與大股東黃光裕家族達(dá)成《諒解備忘錄》的過(guò)程中，貝恩確實(shí)已就“非上市門店注入上市公司”一事，與黃家進(jìn)行過(guò)討論。

　　鏖戰(zhàn)董事會(huì)

　　12月17日之后，隨著董事會(huì)格局的變化，對(duì)國(guó)美電器控制權(quán)的爭(zhēng)奪，將從公開(kāi)市場(chǎng)轉(zhuǎn)向董事會(huì)內(nèi)部。

　　雖然，國(guó)美管理層表示：“代表大股東的董事加入董事會(huì)，令公司未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略能夠充分地在董事會(huì)層面建設(shè)性地討論并在決策上達(dá)成一致。接下來(lái)，我們將為國(guó)美和股東的整體最佳利益打造一家更強(qiáng)及更具盈利能力的公司。”

　　但是，在此之前，國(guó)美電器新董事會(huì)必須首先解決兩大難題，前述的“未上市門店注入上市公司”，以及，陳曉的去留。

　　之前，一位國(guó)美電器人士，曾將國(guó)美電器目前的局面比作是“休眠火山”。一位知情人士也坦言，“其實(shí)，雙方此前最主要的矛盾都沒(méi)有解決，諒解備忘錄都是為了獲得進(jìn)入董事局的機(jī)會(huì)，在進(jìn)入董事會(huì)后，大股東已經(jīng)開(kāi)始希望爭(zhēng)取董事局其他董事的支持，來(lái)與陳曉和貝恩投資在董事局內(nèi)部進(jìn)行新一輪的爭(zhēng)奪。”

　　12月17日，在被問(wèn)及“陳曉去留”問(wèn)題時(shí)，與此前大股東方面表示“這已經(jīng)不是問(wèn)題”不同的是，鄒曉春稱，“在進(jìn)入董事局后，我們會(huì)與其他董事一道解決公司治理中依然存在的問(wèn)題，以及雙方的分歧。”

　　而對(duì)于國(guó)美電器的現(xiàn)狀，鄒曉春稱，“國(guó)美最佳的公司治理方案，應(yīng)該是在創(chuàng)始股東參與及指導(dǎo)下，保證公司保持行業(yè)領(lǐng)先地位和業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，以及加強(qiáng)公司治理，保障全體股東利益的平衡。”

　　但對(duì)于黃光裕家族來(lái)說(shuō)，要想在國(guó)美董事會(huì)達(dá)到“讓陳曉出局，并按照積極擴(kuò)張戰(zhàn)略來(lái)推進(jìn)國(guó)美下一步發(fā)展”的目的，難度依然很大。因?yàn)椋�目前在�?guó)美董事會(huì)，陳曉與貝恩陣營(yíng)，依然占據(jù)了多數(shù)席位。

　　在由13名董事組成的董事會(huì)中，陳曉、孫一丁和竺稼等3名貝恩董事，以及由貝恩指定的獨(dú)立董事Thomas Joseph Manning，占據(jù)了6席，而黃光裕家族的代表只有鄒曉春、黃燕虹和伍健華3人，加上傾向黃家的獨(dú)立董事陳玉生，也只有4席，而魏秋立、王俊洲和獨(dú)董史習(xí)平傾向中立。在這樣的格局下，大股東要想重新控制董事會(huì)，就必須爭(zhēng)取到這3名中立董事的支持。

　　不過(guò)，趙彤對(duì)本報(bào)記者稱，“雙方存在分歧是正常的，而且，所有的上市公司董事局內(nèi)部都存在分歧，這不是外界所說(shuō)的從明爭(zhēng)轉(zhuǎn)為暗斗。”