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聯(lián)街網(wǎng)訊：昨日，蒙牛以4.692億元現(xiàn)金收購河北君樂寶乳業(yè)51％股權，成為后者最大股東。交易完成后，君樂寶及其附屬品牌將作為獨立品牌運營。此次收購，將減少蒙牛對液態(tài)奶的依賴，提高毛利率，更為關鍵的是，將進一步彌補蒙牛奶源基地短板。
此前，在與伊利的競爭中，蒙牛一直被質疑過于依賴液體奶。根據(jù)蒙牛三季度財報，液體奶占其總營收80％，而同期伊利財報顯示，其營收對液體奶依賴相對較少，只占68％。同時，毛利率更高的嬰幼兒配方奶粉業(yè)務為伊利貢獻了17％的收入。在伊利財報中，其液體奶毛利率為30％，而奶粉毛利率達41％。
根據(jù)伊利、蒙牛、光明三大奶業(yè)巨頭的三季度財報，蒙牛毛利率為22.5％，是三大品牌中最低的。但此次蒙牛收購的君樂寶，在酸奶領域擁有優(yōu)勢，2009 年君樂寶銷售收入12.6億元，其中低溫酸牛奶占84％以上，且該公司擁有華北地區(qū)最大的酸牛奶生產(chǎn)基地。業(yè)內認為，此次合作后，蒙牛酸奶市場份額將達30％以上。
據(jù)尼爾森公司調查數(shù)據(jù)，目前中國低溫乳制品市場上蒙牛市場份額以25.7％排名第一，君樂寶市場份額排名第四。零售市場低溫產(chǎn)品近三年復合增長率為18.2％，今年前三季度零售額同比增長率達24％，為乳品行業(yè)增長最快的品類，高于常溫液態(tài)奶和嬰兒奶粉。
此外，收購君樂寶將完善蒙牛的奶源基地布局。目前蒙牛在全國有14座合作、參股的萬頭奶牛以上牧場，但主要分布在呼市、馬鞍山等地。而君樂寶地處國內三大優(yōu)質奶源帶之一的華北平原，目前不僅建設了大規(guī)模的養(yǎng)殖基地，同時接手了原三鹿的很多奶源收購點，對河北優(yōu)質牧場化小區(qū)的掌控有先天優(yōu)勢。
蒙�？偛脳钗目》Q，今后如有合適對象，不排除繼續(xù)采用并購方式以壯大蒙牛規(guī)模。商務部研究院主任馬宇認為：“蒙牛既往業(yè)績實現(xiàn)主要靠自建工廠，很少資本整合，隨著企業(yè)量級的變化，由增量帶動轉變?yōu)榇媪恐卣殉蔀楝F(xiàn)實需要。對君樂寶的整合實質上是蒙牛整合地方區(qū)域性品牌的開始，也會推動整個乳業(yè)加速走上集約化增長的道路。”
近年來，蒙牛、伊利加大擴張步伐，不少區(qū)域性乳企受到嚴重打擊，一些區(qū)域性乳企選擇并購合資，一方面為應對巨頭進攻，另一方面也為打進全國市場。“行業(yè)并購已成為乳企未來發(fā)展重要方式之一。”中投顧問分析師周思然認為。
來源：第一財經(jīng)日報 崔丹 責編：寄瑤 |
