非上市門(mén)店切割或成廢牌

　　黃家為實(shí)現(xiàn)上述改組董事局的訴求，最初打出的牌是“非上市門(mén)店的切割”，但這張牌的實(shí)際效力現(xiàn)在看并不大，黃家陣營(yíng)里很早就傳出放棄這張牌的聲音。

　　“雙方在談判初期達(dá)成了很多共識(shí)，包括放棄通過(guò)媒體來(lái)影響談判進(jìn)程的做法，讓談判躲開(kāi)媒體，大股東方面也做出了不分割非上市門(mén)店的承諾。”陳曉10月29日對(duì)本報(bào)記者說(shuō)。

　　黃光裕家族代表鄒曉春10月20日在接受本報(bào)采訪時(shí)也表示：“在即將到來(lái)的11月1日，黃光裕家族不會(huì)將未上市門(mén)店從上市公司割裂。陳曉去留已經(jīng)不是雙方談判的核心問(wèn)題。”

　　直到10月28日傍晚，黃光裕家族的代表賈鵬云還告訴本報(bào)記者，“大股東方面11月1日不會(huì)剝離非上市門(mén)店業(yè)務(wù)。大股東更不希望國(guó)美電器受到雙方爭(zhēng)奪的傷害，所以談判還將繼續(xù)下去，現(xiàn)在還沒(méi)有確切的截止日期。”

　　然而就在當(dāng)天晚間，黃光裕家族就發(fā)布了措辭強(qiáng)硬的聲明，再次重申：“創(chuàng)始大股東的訴求沒(méi)有改變，陳曉先生應(yīng)該退出國(guó)美董事會(huì)。”

　　黃家口風(fēng)的突然改變顯得有些匪夷所思。對(duì)此，國(guó)美電器內(nèi)部人士分析說(shuō)，黃家內(nèi)部其實(shí)也有分歧，作為談判代表的鄒曉春知道，這次談判如果不能成功他必然出局，因此他希望通過(guò)部分讓步來(lái)取得談判成功，但杜鵑、黃秀虹等人則堅(jiān)持自己的立場(chǎng)。

　　顯然，黃家不愿輕易放棄非上市門(mén)店這張牌。消息人士告訴記者，在打出這張牌后，黃光裕家族的確在進(jìn)行獨(dú)立經(jīng)營(yíng)非上市門(mén)店的準(zhǔn)備工作，包括團(tuán)隊(duì)組建、ERP系統(tǒng)、資金預(yù)備、擬定非上市業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，成立品牌管理部，只是要在短期內(nèi)為幾百間門(mén)店找到店長(zhǎng)并不容易，杜鵑、黃秀虹等曾經(jīng)試圖讓張志銘出山，但未果。

　　那么這張牌的實(shí)際威力如何？

　　“黃家8月底打出這張牌時(shí)，是為了讓支持董事局的投資者改變主意，因?yàn)檫@不僅將讓上市公司利潤(rùn)減少16%，而且將使國(guó)美電器依靠門(mén)店數(shù)量?jī)?yōu)勢(shì)確立的采購(gòu)規(guī)模優(yōu)勢(shì)削弱，投資者也將因此受損。”國(guó)美電器一位高管分析說(shuō)，但特別股東大會(huì)上，這張牌并沒(méi)能改變投資者的選擇，因?yàn)檫@張牌本身有其軟肋，那就是那個(gè)“非競(jìng)爭(zhēng)協(xié)議”。

　　“2004年國(guó)美電器上市后就與非上市公司簽署了非競(jìng)爭(zhēng)協(xié)議，其中規(guī)定一旦非上市門(mén)店結(jié)束托管，那么上市門(mén)店和非上市門(mén)店就將存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，這樣大股東就必須放棄上市公司的控股地位，成為純粹的財(cái)務(wù)投資者。”陳曉10月29日向本報(bào)記者介紹說(shuō)。

　　根據(jù)2004年6月國(guó)美電器香港借殼上市時(shí)的公告，黃光裕承諾作為國(guó)美電器控股股東期間，不能在國(guó)美上市公司已經(jīng)設(shè)立門(mén)店的城市開(kāi)設(shè)新門(mén)店。國(guó)美上市公司亦不會(huì)在母公司已開(kāi)設(shè)門(mén)店的城市擴(kuò)張，以避免雙方的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。

　　根據(jù)雙方的優(yōu)先選擇權(quán)規(guī)定，國(guó)美上市公司可以?xún)?yōu)先收購(gòu)業(yè)務(wù)相同的家電零售企業(yè)；對(duì)于國(guó)美尚未開(kāi)店的城市或地區(qū)，由上市公司來(lái)開(kāi)店還是由非上市公司來(lái)開(kāi)店的選擇權(quán)交給董事會(huì)，黃光裕必須放棄投票。

　　“大股東的目的是加強(qiáng)對(duì)上市公司的控制，如果切割非上市門(mén)店將導(dǎo)致他放棄控股地位的話，那他是不會(huì)干的，”國(guó)美電器內(nèi)部人士表示，“所以說(shuō)對(duì)于大股東來(lái)說(shuō)，這張牌是張錯(cuò)牌，了解非競(jìng)爭(zhēng)協(xié)議的投資者也認(rèn)定大股東不會(huì)剝離非上市門(mén)店。”

　　但賈鵬云曾告訴本報(bào)記者，“即便結(jié)束托管協(xié)議，雙方的非競(jìng)爭(zhēng)協(xié)議也不會(huì)結(jié)束，除非大股東持股比例下降到30%以下。”

　　黃光裕真正的殺手锏

　　那么，在非上市門(mén)店切割這張牌失去效力后，黃光裕手上還有什么牌可以用來(lái)逼董事局和貝恩投資就范，以實(shí)現(xiàn)自己在董事局人事上的訴求呢？

　　對(duì)此，賈鵬云早前曾向記者表示，“大股東如果不能達(dá)到自己的目的，那么談判就無(wú)法進(jìn)行了，雙方只能再次開(kāi)戰(zhàn)。”