寶龍中報顯示，由于物業(yè)交付主要集中在2010年下半年，寶龍地產(chǎn)當期營業(yè)額同比減少19%至人民幣10.42億元。資產(chǎn)負債率19%，上半年營業(yè)額同比減少19%。兩個正負19%背后，幾乎注定了寶龍地產(chǎn)(01238.HK)下一步要做的事情：融資。

　　與許多內(nèi)地香港上市公司超過100%的負債率相比，寶龍19%的負債率意味著后市更大的融資空間和發(fā)展動力。寶龍選擇的是借助國際融資平臺發(fā)行債券。來自香港的最新消息披露，寶龍地產(chǎn)計劃最快本周發(fā)行1.5億-2億美元債券。所得款項將為現(xiàn)有及新增物業(yè)項目提供資金，以及作一般營運資金用途。

　　據(jù)悉，該批票據(jù)將向美國合資格機構(gòu)買家及在美國境外發(fā)售，不向香港公眾人士發(fā)售。目前該批票據(jù)已獲新加坡交易所批準上市，但不會在香港上市。

　　就在寶龍于國際資本市場緊鑼密鼓推進發(fā)行債券的同時，寶龍在土地市場遇到的一個小插曲，似乎讓業(yè)內(nèi)看到了發(fā)債融資背后的一些真正原因。

　　合肥市政務(wù)區(qū)94.21畝黃金土地，規(guī)劃用途為商業(yè)、辦公，基本符合萬達、寶龍等國內(nèi)大型城市商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商的項目定位要求，因此也吸引了包括這兩家企業(yè)在內(nèi)的多家實力企業(yè)參與爭奪。但最終的結(jié)果是萬達集團以546萬/畝輕松拿下，整個競買過程僅花了6分鐘。

　　上半年，萬達繼續(xù)大舉購入土地，先后在廈門、武漢、常州、上海等城市競得多幅地塊。同為商業(yè)地產(chǎn)運營商的寶龍，動作則保守了許多。上半年僅購入了天津、福建泉州兩塊土地，總規(guī)劃建筑面積約71萬平方米。

　　在不少業(yè)內(nèi)人士看來，眼下是一個難得的購地良機。而發(fā)債融資往往被作為寶龍新一輪土地儲備開始信號來看待。寶龍地產(chǎn)截至目前已在全國17個城市擁有24個項目，總土儲約689萬平方米，約48.5%正在開發(fā)。寶龍地產(chǎn)董事局主席許健康近日在天津?qū)汖垏�際中心的奠基儀式上表示，將繼續(xù)以二三線城市為主，計劃在環(huán)渤海、長三角、中西部、海峽西岸、北部灣幾個核心區(qū)發(fā)展大型的商業(yè)地產(chǎn)、旅游地產(chǎn)、酒店娛樂業(yè)及百貨業(yè)。