并購奇盛

　　遠(yuǎn)洋地產(chǎn)7月8日早間在港交所發(fā)布公告，將以總代價4.74億元，向奇盛3名控股股東(包括主席梁樹榮、常務(wù)董事梁妙及由非執(zhí)董袁天凡)收購奇盛已發(fā)行股本約69.02%，相當(dāng)于每股1.542元。完成后，遠(yuǎn)洋再按相同價格向其余股東提出無條件強制性現(xiàn)金收購，涉資2.13億元。遠(yuǎn)洋地產(chǎn)收購奇盛最高收購價為6.87億元。

　　根據(jù)雙方協(xié)議，此次交易完成后，遠(yuǎn)洋地產(chǎn)保留奇盛物業(yè)投資及證券業(yè)務(wù)，將把其打造成另一個獨立的物業(yè)開發(fā)平臺，并易名為盛洋地產(chǎn)投資。而電鍍原料、油漆及涂料化工產(chǎn)品及不銹鋼貿(mào)易等業(yè)務(wù)透過實物分派，繼續(xù)由大股東梁樹榮及梁妙持有，梁氏將以每股0.192元向小股東購回該批業(yè)務(wù)的股權(quán)。

　　“收購?fù)瓿珊螅�未來將保持奇盛集團的上市地位，奇盛將更能善用遠(yuǎn)洋集團之間的關(guān)系來接觸資本市場，從而為未來業(yè)務(wù)的發(fā)展籌集資金，奇盛也有可能參與更大規(guī)模的物業(yè)項目的發(fā)展，并因而最終改善奇盛的股東群及其股份之流通性。”遠(yuǎn)洋地產(chǎn)方面在公告中如是披露。

　　資料顯示，奇盛集團的業(yè)務(wù)早于七十年代開始，核心貿(mào)易業(yè)務(wù)包括電鍍化工、金屬原料、不銹鋼、電鍍化工藥水、涂料及油漆化工產(chǎn)品等，1988年在香港上市，于1980年開始投資房地產(chǎn)及處理租賃事務(wù)。

　　截止目前，奇盛集團的地產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模并不大，僅在香港擁有四層辦公室大樓，位于九龍尖沙咀奇盛中心，作為自用及出租業(yè)務(wù)；在上海擁有五十個住宅單位于海華花園及兩個辦公室物業(yè)，分別位于永新大廈及瑞安廣場作為租賃用途；以及在新加坡購有一商業(yè)單位，作分公司的辦公室。

　　實際上，這是2007年上市后，遠(yuǎn)洋地產(chǎn)第三次成功的并購行動，早在2007年底遠(yuǎn)洋地產(chǎn)宣布，欲以22億元的價格收購青島頤中房地產(chǎn)公司的全部股權(quán)，但最終由于諸多不確定的因素，該計劃在2008年初宣告流產(chǎn)。

　　2008年11月，遠(yuǎn)洋地產(chǎn)以發(fā)行新股的方式收購宏多集團，總代價為7.2億元。與此同時，遠(yuǎn)洋地產(chǎn)還以4.8億元的價格收購大連乾豪房地產(chǎn)公司所擁有的三個房地產(chǎn)項目的全部股權(quán)。

　　值得注意的是，此前購入的公司擁有大量的土地儲備，與此次新購上市公司的殼作為未來投資物業(yè)平臺截然相反。

　　模式之變

　　作為一家房地產(chǎn)公司，遠(yuǎn)洋嘗試去持有一家投資物業(yè)平臺的用意還是引發(fā)諸多討論。“這可能是為未來商業(yè)物業(yè)的證券化做準(zhǔn)備，通過這種方式去上市。遠(yuǎn)洋以開發(fā)物業(yè)為主，可能未來的投資都植入這個新收購公司的平臺。”清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院的金融分析家杜麗虹在接受觀點地產(chǎn)新媒體采訪時猜測稱：“收購這個平臺，對遠(yuǎn)洋未來的投資物業(yè)有一定的優(yōu)勢，可能得到資本市場的支持。”

　　杜麗虹分析認(rèn)為，現(xiàn)在國內(nèi)這樣通過收購公司來做的企業(yè)不多，有做這樣分工的房企就是世茂，把世茂股份定位為商業(yè)物業(yè)，世茂房地產(chǎn)就定位于住宅的開發(fā)，但大多房企都是采取與金融機構(gòu)合作的方式。遠(yuǎn)洋應(yīng)該是想做一個比較清晰的界定，這次也只是收購一個殼，未來就把投資物業(yè)植入進去。

　　“這種模式涉及到商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)中資金的問題，因為內(nèi)地REITs還沒推出，可能短時間內(nèi)不會有很大的進展，所以有商業(yè)物業(yè)投資的企業(yè)，要想長期發(fā)展需要長期資金的支持，可能有更多企業(yè)采取這種形式。”杜麗虹繼而補充稱。

　　而對于遠(yuǎn)洋此次收購舉動，摩根士丹利認(rèn)為屬于遠(yuǎn)洋地產(chǎn)長線政策。“遠(yuǎn)洋地產(chǎn)會繼續(xù)集中核心中大型物業(yè)發(fā)展及投資，奇盛用作探索新物業(yè)相關(guān)機遇平臺，如收購已落成物業(yè)收租、與其他發(fā)展商組合營等，現(xiàn)階段注資方向未明。”摩根士丹利還指出，由于此次的投資規(guī)模不大，估計對遠(yuǎn)洋地產(chǎn)的財務(wù)影響輕微。

　　“因為兩個平臺都是港股的，香港公司一般都是開發(fā)投資二合一，可資參考的是新世界發(fā)展和新世界中國的模式，是以地域來分的，但似乎不能說明問題；保利香港和保利地產(chǎn)，是一個A股一個H股。遠(yuǎn)洋的兩家H股未來會怎么分，目前還不清楚。”北京一業(yè)內(nèi)人士也如此表示。