核心提示：鄂武商股東大會(huì)通過(guò)了投資25億元新建摩爾商業(yè)城的議案。有律師直言，這將加劇其與二股東銀泰百貨之間由來(lái)已久的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，涉嫌違反公司法和證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定。
聯(lián)街網(wǎng)訊：三年躊躇，鄂武商選擇集中主業(yè)。在放棄酒店和娛樂(lè)中心后，鄂武商摩爾城項(xiàng)目重新啟動(dòng)。
5月14日召開(kāi)的鄂武商股東大會(huì)，通過(guò)了投資25億元新建摩爾城的議案。25億資金中，將以10股配送3股的方式，融資10.65億元，其余資金自籌。
但伴隨著鄂武商近幾年擴(kuò)張的增速，公司困難也如影相隨：資金緊張、三項(xiàng)費(fèi)用高企、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)多來(lái)源于非經(jīng)常收益，如資本市場(chǎng)投資、固定資產(chǎn)處置和政府補(bǔ)貼等。而和二股東銀泰百貨之間由來(lái)已久的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，有律師直言，其涉嫌違反公司法和證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定。
在向未來(lái)高速疾行的軌道上空，陰影籠罩著鄂武商。
“摩爾城”再融資重啟
3年前再融資被否后，5月14日的鄂武商股東大會(huì)上，公司“每10股配3股”的配股計(jì)劃終于獲得了現(xiàn)場(chǎng)股東的全票通過(guò)。
鄂武商早先對(duì)外公布的董事會(huì)決議公告表示，公司已為“摩爾城”項(xiàng)目投入11.57億元，資金缺口擬在2010年通過(guò)配股方式融資約10.65億元。根據(jù)公告的10配3股配售方案，配股價(jià)格在7元左右。
相關(guān)公告顯示，武商集團(tuán)“摩爾”擴(kuò)建項(xiàng)目規(guī)劃用地面積3.45萬(wàn)平方米，建成后，該項(xiàng)目將成為集購(gòu)物、休閑、娛樂(lè)、美食、商務(wù)配套于一體的大型多功能的“摩爾”商業(yè)城。
此次配股方案的通過(guò)，實(shí)質(zhì)是武商集團(tuán)幾大股東間多年拉鋸戰(zhàn)的成果。
早在三年前，在2006年度鄂武商股東大會(huì)上，當(dāng)年的定向增發(fā)方案就由于第二大股東銀泰百貨的棄權(quán)而告流產(chǎn)。按照當(dāng)時(shí)的方案，武商集團(tuán)以不低于11.38元/股的價(jià)格非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)1億股。所募集的約10億元資金，其中有7億元就是用于投向武商集團(tuán)“摩爾”項(xiàng)目。
之后，市場(chǎng)對(duì)于武商集團(tuán)的融資失敗議論紛紛，也曾先后傳出多種不同版本的募資方案。由于涉及銀泰百貨與武商聯(lián)多年的股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)，讓這場(chǎng)定向增發(fā)的失敗看上去越發(fā)曲折。
在采訪過(guò)程中，不少機(jī)構(gòu)投資者均對(duì)記者表示，目前武商集團(tuán)最有看頭的莫過(guò)于其最新的配股情況。東莞證券百貨零售業(yè)分析師丁文進(jìn)認(rèn)為，鄂武商配股價(jià)為每股7塊錢(qián)，按照目前股價(jià)約10多元來(lái)看，收益是很可觀的，一方面能夠緩解資金壓力，另有一方面也將成為目前股價(jià)的一個(gè)催化劑。
鄂武商銀泰系“同室操戈”
這是鄂武商高速擴(kuò)張的兩年，也是一次迫不得已的擴(kuò)張。
身為國(guó)內(nèi)第一家商業(yè)上市公司，鄂武商近年的擴(kuò)張速度被同城的武漢中百(000759.SZ)趕超。除了與同城的武漢中百、武漢中商競(jìng)爭(zhēng)外，鄂武商還要與公司二股東銀泰百貨競(jìng)爭(zhēng)。銀泰百貨與鄂武商之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，隨之成為武商集團(tuán)飽受市場(chǎng)質(zhì)疑的因素之一。
鄂武商2009年年報(bào)顯示，目前大股東武商聯(lián)及武漢國(guó)資公司等合計(jì)持股22.69%；浙江銀泰百貨持股比例為14.4%，湖北銀泰持股比例為8.22%，兩者相加22.62%，銀泰百貨僅以0.07%之差屈居鄂武商成為第二大股東。
銀泰百貨除了向鄂武商派駐兩位董事、一名監(jiān)事外，副總經(jīng)理鄔紅華、胡文學(xué)，亦來(lái)自銀泰推薦。有券商人士直言，這種二股東向上市公司大量派駐高管的情況，在其他上市公司中鮮見(jiàn)。
銀泰百貨已連續(xù)6年穩(wěn)坐浙江百貨業(yè)“第一把交椅”，并于2007年在香港上市。2007年11月，銀泰百貨收購(gòu)武漢世紀(jì)中商，高調(diào)進(jìn)入湖北百貨領(lǐng)域，目前在湖北共有五家門(mén)店。2009年，銀泰百貨集團(tuán)副總裁、華中區(qū)總經(jīng)理王純?cè)蚝碑?dāng)?shù)孛襟w表示，銀泰集團(tuán)將在今后5年內(nèi)在湖北開(kāi)22家門(mén)店，其中武漢開(kāi)7-8家。
作為鄂武商第二大股東，雖然王純對(duì)媒體表態(tài)會(huì)支持做大做強(qiáng)武商集團(tuán)，但銀泰集團(tuán)打造華中地區(qū)最高檔百貨商場(chǎng)，卻涉嫌和鄂武商同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。
頗有意思的是，有鄂武商人士直言，銀泰百貨武漢中南店，與鄂武商的亞貿(mào)店，相距不到1000米，兩者經(jīng)營(yíng)范圍和定位基本相同。而銀泰百貨布局的省內(nèi)二級(jí)城市，亦是鄂武商和省內(nèi)商業(yè)企業(yè)爭(zhēng)相欲搶占的地盤(pán)。
對(duì)此，湖北德馨律師事務(wù)所律師劉陸峰認(rèn)為，銀泰百貨主要經(jīng)營(yíng)區(qū)域在浙江，身為鄂武商第二大股東，卻又在湖北“另起小灶”開(kāi)辟市場(chǎng)，這顯然違背了證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)定。
5月26日下午，記者多次撥打和短信鄂武商董秘李軒手機(jī)，欲就上述情況求證，均未收到回復(fù)。
業(yè)績(jī)壓力
由于武漢三大商業(yè)上市公司同城競(jìng)爭(zhēng)，再加上新加入戰(zhàn)團(tuán)的銀泰百貨和眾多國(guó)內(nèi)商業(yè)零售巨頭，昔日武漢商業(yè)老大鄂武商的業(yè)績(jī)提升遇到了壓力。
鄂武商年報(bào)顯示，公司2010年將新開(kāi)門(mén)店10家，力爭(zhēng)15家，簽約網(wǎng)點(diǎn)合同10家。而摩爾擴(kuò)建工程將在9月30日實(shí)現(xiàn)主體結(jié)構(gòu)封頂，并著手進(jìn)行設(shè)備安裝及內(nèi)外裝飾。與此同時(shí)，購(gòu)物中心將強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入十堰、宜昌、恩施，并開(kāi)始醞釀江南片摩爾項(xiàng)目的建設(shè)。
不少券商分析師認(rèn)為，由于擴(kuò)張加速，鄂武商近兩年將很難在盈利上有所作為。2009年年報(bào)顯示，武商集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入79.38億元，同比增長(zhǎng)19.73%，歸屬于上市公司凈利潤(rùn)2.39億元，同比增長(zhǎng)32.35%。然而，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)僅為1.93億元，同比增長(zhǎng)僅1.92%。
興業(yè)證券商業(yè)零售行業(yè)研究員向濤介紹，鄂武商2009年增長(zhǎng)主要來(lái)源于非經(jīng)常損益。2009年鄂武商轉(zhuǎn)讓所持有的武漢長(zhǎng)江娛樂(lè)發(fā)展有限公司32.72%股權(quán)及其他投資，取得投資收益4461萬(wàn)元，處置固定資產(chǎn)以及政府補(bǔ)貼等取得營(yíng)業(yè)外收入2416 萬(wàn)元；此外，2008年底武漢廣場(chǎng)租金案的了結(jié)以及武商量販少數(shù)股東權(quán)益的收回，也減少了少數(shù)股東損益，2009年少數(shù)股東損益7887萬(wàn)元，占凈利潤(rùn)的比重由2008年的34.3%下降到24.83%。
