這是繼7月蒙牛的股權激勵計劃突然停止之后的再次啟動，而這次股票期權的行權門檻有所提高。

　　二次股權激勵提高門檻

　　四個月之后，蒙牛謀求的“更好的股權激勵方案”終于再次重啟。此前的7月9日，蒙牛曾經(jīng)出臺過一份股權激勵計劃，但是在7月17日，便被叫停。

　　11月24日，蒙牛乳業(yè)發(fā)布公告稱，于2009年11月23日向包括740位資深創(chuàng)業(yè)員工以及管理人員在內(nèi)的合資格承授人要約授出8902.5萬份購股權。其中包括公司高管楊文俊、姚同山以及白英在內(nèi)。

　　然而，此次新版的股權激勵門檻明顯提高。其中，最明顯的就是行權價格由當時的18.1港元提高到24.4港元。另外，由于蒙牛創(chuàng)業(yè)元老兼執(zhí)行董事孫玉斌的辭職，此次高管激勵的人數(shù)也由4人變?yōu)?人。

　　根據(jù)7月份的股權激勵計劃，孫玉斌將獲得165萬股期權。但是此次由于8月孫的離去，促使高管獲得期權的數(shù)額減少。

　　與第一次股權激勵計劃相比，不僅行權等待期由一年變?yōu)閮赡�。并且第一年的生效份額也有所降低。

　　蒙牛方面表示，該激勵計劃還跟業(yè)績進行了嚴格的掛鉤。“倘若達到本集團、承授人所屬部門以及承授人之預定表現(xiàn)目標，則有關股權將獲歸屬。倘未能達致上述全部目標，則有關股權將失效。”

　　中糧的“滲透”

　　在中糧集團和厚樸基金于7月6日聯(lián)合出資61億港元收購蒙牛乳業(yè)20.03％的股權，從而成為蒙牛乳業(yè)的第一大股東后，其推出的股權激勵計劃僅僅8天就被叫停。

　　“中糧剛剛入主，而三聚氰胺事件的影響還沒有消除，7月份的股權激勵被叫停，肯定與當時的這種狀況有關。”乳業(yè)專家王丁棉表示。

　　而四個月后重推新版股權激勵，一位業(yè)內(nèi)人士則表示，股權激勵方案發(fā)生變化，與中糧的入主關系頗大。

　　隨著中糧的入主，中糧系對蒙牛的滲透也逐步深入。7月27日雙方完成股份認購。8月3日晚間，蒙牛發(fā)布公告委任寧高寧、于旭波、馬建平及方風雷為該公司的非執(zhí)行董事。而此公告也確認了蒙牛創(chuàng)業(yè)元老孫玉斌辭去執(zhí)行董事一職。

　　8月28日，牛根生辭去蒙牛乳業(yè)在中國境內(nèi)主要負責具體業(yè)務運營的子公司內(nèi)蒙古蒙牛董事長一職。中糧集團總裁于旭波擔任內(nèi)蒙古蒙牛董事長。這次變動被業(yè)內(nèi)人士認為是中糧加速向蒙牛滲透的另一步。

　　中糧的加速入主，與蒙牛的實際狀況有關。蒙牛半年報顯示，2009年上半年其應收票據(jù)達到2.2億，是2008年同期的三倍還要多。而應收賬款4.7億，比2008年同期翻了一番。

　　雖然其報表中稱，應收賬款主要分散于大量不同類別的客戶，風險不集中。但是這表明2009年上半年6.6億的利潤主要是靠賒欠等方式完成銷售任務的。因此，在當時，蒙牛啟動股權激勵計劃，最后卻叫停并不是無理可循。而中糧系的逐步滲入，說明中糧也在逐漸以自己的方式影響蒙牛。

　　另外，蒙牛相關人士告訴本報記者，中糧、厚樸作為公司的大股東，參與了此次計劃的制定和審核，對該計劃本身表示贊同和認可。

　　一個中糧系的新蒙牛，正在出現(xiàn)。