億城股份20078年第三季度報告顯示，2008年1月到9月，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.35億元，同比下降30.50％；其中7月到9月，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5449萬元，同比下降41.77％。

　　不過，孫先生表示，公司一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債只有1億元，而同期公司現(xiàn)金有6.75億元，公司目前并不存在資金壓力。

　　一年前的合同價為何這么高？

　　億城股份不僅調(diào)整了合作方式，秦皇島項目公司的股權(quán)價值也相應(yīng)大幅下降。

　　2007年，北京億城在購買項目公司股權(quán)時，100％股權(quán)作價1.85億元，相對于其5000萬的注冊資本升值270％。在協(xié)議終止后，北京億城將已經(jīng)取得的股權(quán)和債權(quán)，按原價退回給交易對方。其中，股權(quán)轉(zhuǎn)讓款1.61億元，債權(quán)2.05億元，合計3.66億元左右。

　　而此次交易中，北京億城僅以初始投資額為作價依據(jù)，購買項目公司51％的股權(quán)作價2550萬元。

　　對此，億城股份證券事務(wù)代表孫先生對記者表示，2007年是購買項目公司的全部股權(quán)，通過給予合理溢價，讓交易對方能夠獲得項目公司的長遠(yuǎn)收益。而今年收購其51％的股權(quán)，實質(zhì)是與交易對方共同開發(fā)，共同分享項目開發(fā)收益。

　　而事實上，秦皇島項目公司的凈資產(chǎn)為4943.17萬元，還低于注冊資本。

　　截至目前，交易對方已支付了全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓款1.61億元和第一筆債權(quán)轉(zhuǎn)讓款5100萬元。通過此次交易，億城股份產(chǎn)生收益約1800萬元，實際上是彌補(bǔ)了前期經(jīng)營性虧損。資料顯示，在擁有項目公司85％的股權(quán)后，億城股份合并報表中項目公司經(jīng)營性虧損約1800萬元。

　　另外1.54億元債權(quán)轉(zhuǎn)讓款，交易對方將在2010年前分期支付。億城股份通過收取資金占用費(fèi)，在2008年、2009年和2010年分別實現(xiàn)收益約200萬元、1400萬元和1200萬元。

　　孫先生解釋說，如果交易對方一次性付款3億多，資金壓力較大。目前采取的方式一方面緩解對方的資金壓力，同時也確保與交易對方共擔(dān)風(fēng)險，共享商業(yè)利益。

　　不過，孫先生表示，受經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，秦皇島項目公司預(yù)計在1～2年內(nèi)都不會開工，而且它主要是休閑度假項目，開發(fā)周期相對商業(yè)地產(chǎn)更長。因此，秦皇島項目何時能產(chǎn)生收益并不確定。

　　但是，億城股份通過這筆交易既參與秦皇島的開發(fā)項目，又保證了資金的流動性，似乎撿了個便宜。

　　對于這筆表面上吃虧的交易，北京天行九州等三方為何愿意，記者試圖聯(lián)系三方，但截止發(fā)稿前未能聯(lián)系到。

　　孫先生解釋說，這是商業(yè)談判的結(jié)果，對雙方而言都是合理的交易。而且在他看來，目前在京津塘地區(qū)能與秦皇島、北戴河一帶濱海休閑度假項目相比的不多，項目前期非常好。

　　盡管北京天行九州等三方暫時放棄了股權(quán)交易的收益，但是也因而可以獲取項目開發(fā)的收益。