認(rèn)為，飛亞達(dá)的手表制造業(yè)也還是要做，與連鎖店相輔相成，成犄角之勢(shì)。通過從事鐘表制造，能更好理解表的內(nèi)涵，對(duì)鐘表的修理業(yè)務(wù)也會(huì)有促進(jìn)作用。

　　郝惠文則表示，自有品牌的利潤貢獻(xiàn)率遠(yuǎn)高于銷售其他品牌名表，而且從維護(hù)自身品牌的角度，飛亞達(dá)也不會(huì)放棄自有品牌手表的制造業(yè)務(wù)，未來也將有些相應(yīng)的舉措。

　　郝惠文對(duì)公司的自主品牌充滿信心，他認(rèn)為，飛亞達(dá)品牌手表正在“非常結(jié)實(shí)地朝前走”，再過兩年其增長將會(huì)經(jīng)歷一個(gè)拐點(diǎn)，“將會(huì)實(shí)現(xiàn)大幅增長”。

　　飛亞達(dá)的變化也反映了消費(fèi)品制造行業(yè)的一種趨勢(shì)，即努力掌控下游資源。

　　如中國最大的鞋業(yè)集團(tuán)百麗，資料顯示其在2007年中期自營了4816間門店，其中包括8個(gè)皮鞋品牌以及9個(gè)運(yùn)動(dòng)品牌。同時(shí)百麗也是耐克以及阿迪達(dá)斯在中國最大的零售商。分析人士認(rèn)為，這種垂直的整合模式，使公司在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中處于強(qiáng)勢(shì)地位，也更加適合中國企業(yè)的現(xiàn)狀。

　　增發(fā)緩解資金面壓力

　　對(duì)于在股改上耗費(fèi)了太多時(shí)間的飛亞達(dá)來說，這次增發(fā)對(duì)于緩解公司現(xiàn)金流壓力有著重要意義。

　　有分析人士認(rèn)為，飛亞達(dá)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要的差別是擴(kuò)張方式上的差異和擴(kuò)張速度上的差異：“競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手通過收購兼并的方式快速實(shí)現(xiàn)了外延擴(kuò)張，但是飛亞達(dá)長期以來堅(jiān)持以自主開店為主進(jìn)行穩(wěn)健擴(kuò)張。”而飛亞達(dá)2006～2007年擴(kuò)張速度慢于對(duì)手的原因被認(rèn)為主要是融資渠道不暢。

　　在解決了股改問題后，飛亞達(dá)外部融資的渠道得以打通，增發(fā)融資也是必然之舉。

　　過去的幾年，飛亞達(dá)資金壓力也逐漸加大。2006年公司短期借款1.4億元，2007年達(dá)到2.7億元，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流為-5740.90萬元。公司總經(jīng)理徐東升在2007年業(yè)績報(bào)告會(huì)上表示，由于開店速度快，鋪貨占用的資金很大。

　　記者注意到，原來幾家被懷疑阻撓飛亞達(dá)股改的幾個(gè)大流通股東已經(jīng)悄然退場(chǎng)，取而代之的是基金為代表的機(jī)構(gòu)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2008年3月31日，共有7家主力機(jī)構(gòu)（基金6家，QFII1家）持有飛亞達(dá)A，持倉量總計(jì)2120萬股，占流通A股26.65％。按照飛亞達(dá)的增發(fā)計(jì)劃，機(jī)構(gòu)將是增發(fā)股份的受讓方。顯然，在目前這種股權(quán)格局下，大股東的控股地位在增發(fā)融資后不會(huì)受到威脅。

　　按原計(jì)劃，飛亞達(dá)今年將開設(shè)15~20家亨吉利新店，力爭(zhēng)2008年年底店鋪總數(shù)達(dá)到86家。而算上目前已有的74家店，以及增發(fā)案中的11家，飛亞達(dá)已經(jīng)基本達(dá)到目標(biāo)。根據(jù)公司的“十一五規(guī)劃”，店面數(shù)字將上升到100家。

　　增發(fā)后的業(yè)績前景

　　根據(jù)飛亞達(dá)的公開資料，本次增發(fā)所涉及的11家新店建成后，將實(shí)現(xiàn)年均銷售收入8.22億元，稅后利潤0.97億元，投資回收期7.70億元。而老店改造項(xiàng)目完成后，將新增年銷售收入2.46億元，新增利潤0.27億元，投資回收期6.8年。