科幻小說(shuō)中的“長(zhǎng)命百歲”正走進(jìn)現(xiàn)實(shí)，老齡化時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨。
近日，摩根士丹利分析師Paul Walsh發(fā)布報(bào)告稱，到2030年，全球五個(gè)地理區(qū)域的百歲老人總量將達(dá)100萬(wàn)，而有三個(gè)地區(qū)將失去約7500萬(wàn)名25至69歲的勞動(dòng)力，到2060年，大多數(shù)G20國(guó)家的依賴比率（65歲以上人口與勞動(dòng)年齡人口的比例）預(yù)計(jì)至少翻一番。
分析指出，人口結(jié)構(gòu)的變化正在對(duì)就業(yè)和養(yǎng)老金計(jì)劃等產(chǎn)生影響，并促使各國(guó)政府采取措施以減輕GDP增長(zhǎng)的潛在阻礙。此外，在人口挑戰(zhàn)升級(jí)的同時(shí)，老齡化時(shí)代也迎來(lái)了新機(jī)遇，大摩表示，作為影響全球股市波動(dòng)的三個(gè)關(guān)鍵主題中表現(xiàn)最好的主題，長(zhǎng)壽主題已經(jīng)推動(dòng)并預(yù)計(jì)將繼續(xù)推動(dòng)未來(lái)幾年的主要股市走勢(shì)。
人口老齡化挑戰(zhàn)嚴(yán)峻 政策效果顯現(xiàn)或需15年
數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)到2040年，歐洲的勞動(dòng)年齡人口將下降6.4%。首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jens Eisenschmidt和分析師估計(jì)，這將導(dǎo)致歐元區(qū)GDP在2025年至2040年間平均每年減少0.25%，到2040年總共減少超過(guò)4%。在不采取任何政策行動(dòng)的情況下，這可能會(huì)使企業(yè)的長(zhǎng)期盈利增長(zhǎng)率從5.1%降低至4.2%。
不只是歐洲，日本和韓國(guó)同樣面對(duì)著人口老齡化的挑戰(zhàn)，兩國(guó)的政府已經(jīng)出臺(tái)政策直接應(yīng)對(duì)長(zhǎng)壽和生育率下降的問(wèn)題。
大摩指出，這些問(wèn)題最直接的解決方案是提高生育率，但即使該方案立即見(jiàn)效，也需要超過(guò)15年的時(shí)間才能對(duì)勞動(dòng)力產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響。
除此之外，大摩還分析了三種政策情景，表明抵消經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的阻力是完全可能的：
縮小男女勞動(dòng)參與率的差距，可在2040年前將歐元區(qū)GDP提升約2.5%；
凈移民每增加一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，可使GDP增加1.8%；
退休年齡每提高一年，可能使GDP增加1.3%。
大摩表示，盡管這些模型并不完美，且在企業(yè)層面的采用是漸進(jìn)式的，但發(fā)展方向很明確：
“我們正處于新的長(zhǎng)期技術(shù)轉(zhuǎn)型的早期階段。”
老齡化時(shí)代的機(jī)遇： 長(zhǎng)壽主題策略投資
大摩指出，目前技術(shù)擴(kuò)散、脫碳、長(zhǎng)壽是三個(gè)影響全球股市波動(dòng)的關(guān)鍵主題。
分析師采用了三個(gè)“20”原則，即每只股票“必須有超過(guò)20%的收入來(lái)自于某一主題，市值必須超過(guò)200億美元，2026財(cái)年的預(yù)期收入增長(zhǎng)+ 息稅折舊及攤銷前利潤(rùn)率超20%”，從各主題中選出符合要求的股票。
數(shù)據(jù)顯示，所選的股票中，長(zhǎng)壽主題股票的5年和10年夏普比率均優(yōu)于MSCI世界指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)，并優(yōu)于技術(shù)擴(kuò)散和脫碳主題中選擇的20只關(guān)鍵股票。
作為三個(gè)關(guān)鍵主題中表現(xiàn)最好的主題，分析師表示，長(zhǎng)壽主題已經(jīng)推動(dòng)并預(yù)計(jì)將繼續(xù)推動(dòng)未來(lái)幾年的主要股市走勢(shì)。
自2023年初以來(lái)，這20只股票的絕對(duì)價(jià)值增長(zhǎng)了57%，增加了約8640億美元的市值，表現(xiàn)優(yōu)于MSCI世界指數(shù)18個(gè)百分點(diǎn)。
此外，Betsy Graseck、Mike Cyprys、Bruce Hamilton等在《長(zhǎng)壽解鎖：在老齡化時(shí)代退休》一書(shū)中稱：
“當(dāng)前資產(chǎn)和財(cái)富管理的收入約為1萬(wàn)億美元，在我們的基本情景下，到2028年將增加到1.4萬(wàn)億美元，其中大部分與退休和長(zhǎng)壽有關(guān)。當(dāng)然，1.8萬(wàn)億美元的合理牛市情況也是可能的。”
來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞
