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“山重水復(fù)疑無(wú)路，柳暗花明又一村”。2020年是承上啟下的關(guān)鍵一年，它既是全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷金融危機(jī)以來(lái)的至暗時(shí)刻，同時(shí)，創(chuàng)造性毀滅的動(dòng)力也將在存量博弈的背景下醞釀升維競(jìng)爭(zhēng)的新開(kāi)始。雖然筆者預(yù)計(jì)2020年全球經(jīng)濟(jì)增速將維持在與2019年相仿的周期低位，但是大動(dòng)蕩也伴隨著大拐點(diǎn)，三大趨勢(shì)正在逐步形成，將創(chuàng)造新的歷史性投資機(jī)遇。一是制成品的供需爭(zhēng)奪，將轉(zhuǎn)型為分配結(jié)構(gòu)、制度環(huán)境、產(chǎn)業(yè)形態(tài)的全面升級(jí)；二是技術(shù)進(jìn)步對(duì)人力的簡(jiǎn)單替代，將轉(zhuǎn)化為第四次工業(yè)革命奠基，硬核科技隨之崛起；三是從“以鄰為壑”的惡性競(jìng)爭(zhēng)中跳脫出來(lái)，在價(jià)值鏈深度重塑的基礎(chǔ)上，構(gòu)建互利共贏的新區(qū)域化和全球化。
10月15日，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）在最新的經(jīng)濟(jì)展望中將2019年全球經(jīng)濟(jì)增速?gòu)?月預(yù)期的3.3%調(diào)降至3%，為2008年以來(lái)的最低水平，符合筆者此前對(duì)于2019年下半年展望中的判斷。此外，IMF還將2020年的經(jīng)濟(jì)增速調(diào)降0.2個(gè)百分點(diǎn)至3.4%，并將其高于2019年增速的主要?jiǎng)恿w因于以印度和大宗商品出口國(guó)為代表的新興市場(chǎng)的重新復(fù)蘇，其中，阿根廷、伊朗、利比亞、蘇丹、土耳其、委內(nèi)瑞拉等在近兩年遭遇經(jīng)濟(jì)高壓的六國(guó)將從2018年、2019年兩年分別拖累全球經(jīng)濟(jì)增速邊際變化0.24個(gè)、0.12個(gè)百分點(diǎn)轉(zhuǎn)為貢獻(xiàn)0.2個(gè)百分點(diǎn)。但筆者認(rèn)為，該預(yù)期顯得過(guò)于樂(lè)觀，2020年的全球經(jīng)濟(jì)增速或仍將維持在10年來(lái)的低位附近。盡管2020年全球經(jīng)濟(jì)增速并不樂(lè)觀，但著眼未來(lái)，筆者認(rèn)為，創(chuàng)造性毀滅的動(dòng)力將在存量博弈的背景下醞釀升維競(jìng)爭(zhēng)的新開(kāi)始。
第一，從工業(yè)品的供需爭(zhēng)奪，到分配結(jié)構(gòu)、制度環(huán)境、產(chǎn)業(yè)形態(tài)的全面升級(jí)。當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)存量博弈的重要特征在于制造業(yè)相對(duì)需求的不足，而經(jīng)濟(jì)總量增長(zhǎng)所掩蓋的分配失衡也導(dǎo)致了長(zhǎng)期潛在產(chǎn)出下滑、社會(huì)結(jié)構(gòu)畸形、地緣政治動(dòng)蕩，尤其表現(xiàn)為民粹主義、孤島主義、保護(hù)主義的抬頭。近期加泰羅尼亞和智利的6個(gè)城市先后出現(xiàn)暴力沖突，英國(guó)脫歐變“拖歐”，土敘武裝對(duì)峙不斷升級(jí)等即為例證。在升維競(jìng)爭(zhēng)的將來(lái)，一方面，服務(wù)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展及其與制造業(yè)的有機(jī)結(jié)合將通過(guò)吸納就業(yè)、創(chuàng)造需求成為新的競(jìng)爭(zhēng)高地，進(jìn)而緩解制造業(yè)的擁堵；另一方面，開(kāi)放、包容的制度環(huán)境，高效、透明的治理體系將構(gòu)建經(jīng)濟(jì)體新的核心競(jìng)爭(zhēng)力，成為當(dāng)下所稀缺的穩(wěn)定性的重要來(lái)源。
第二，從技術(shù)進(jìn)步對(duì)人力的簡(jiǎn)單替代，到第四次工業(yè)革命奠基，硬核科技崛起。IMF的研究表明，當(dāng)前不斷提升的自動(dòng)化與機(jī)械化對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)帶來(lái)了替代性沖擊，這在短期對(duì)勞動(dòng)密集型經(jīng)濟(jì)體影響明顯，而長(zhǎng)期更將對(duì)勞動(dòng)參與率不斷下降、失業(yè)率居高不下的國(guó)家?guī)?lái)嚴(yán)重挑戰(zhàn)。著眼未來(lái)，升維競(jìng)爭(zhēng)背后不只是工作的爭(zhēng)奪，關(guān)鍵是全要素生產(chǎn)率的改善。在機(jī)器革命、電氣革命、信息革命之后，當(dāng)前以人工智能為重要驅(qū)動(dòng)的第四次工業(yè)革命萌芽已現(xiàn)，硬核科技的發(fā)展不但將帶來(lái)新的產(chǎn)業(yè)變革，也會(huì)顛覆人類(lèi)生活、重塑區(qū)域經(jīng)貿(mào)格局。正在崛起中的“新”的新經(jīng)濟(jì)有望在硬科技基礎(chǔ)設(shè)施布局完善后形成爆發(fā)式增長(zhǎng)，并與勞動(dòng)力市場(chǎng)變化良性交互，成為影響全球經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期確定性趨勢(shì)。
第三，從“以鄰為壑”的惡性競(jìng)爭(zhēng)，到價(jià)值鏈深度重塑，構(gòu)建互利共贏的新區(qū)域化和全球化。當(dāng)前，美國(guó)與其主要貿(mào)易伙伴間的貿(mào)易摩擦已持續(xù)一年半，貿(mào)易沖突有逐步從非理性擴(kuò)散轉(zhuǎn)向理性收斂的緩和跡象。但應(yīng)該看到，過(guò)去幾十年來(lái)以“追趕”為主題，產(chǎn)業(yè)間分工的全球化造就了一國(guó)之內(nèi)“制造空心化”和“金融泡沫化”并存的沖突，而產(chǎn)業(yè)鏈外包的興起也天然帶來(lái)了上下游東道國(guó)之間齟齬不斷甚至“互卡脖子”的風(fēng)險(xiǎn)。展望未來(lái)，全球價(jià)值鏈重塑有望成為大國(guó)之間多維博弈的焦點(diǎn)，全球多邊貿(mào)易轉(zhuǎn)變?yōu)閰^(qū)域貿(mào)易的格局將逐步形成，消費(fèi)中樞向內(nèi)收斂也會(huì)為貿(mào)易分工打下物質(zhì)基礎(chǔ)。筆者認(rèn)為，在新區(qū)域增長(zhǎng)極漸次形成的過(guò)程中，全球價(jià)值鏈體系重構(gòu)將改變“以鄰為壑”的惡性競(jìng)爭(zhēng)格局，不同經(jīng)濟(jì)體都將在新的供應(yīng)鏈體系中獲得產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新契機(jī)。
來(lái)源：金融時(shí)報(bào) 程實(shí)
（作者是工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、董事總經(jīng)理）
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